高盛：中国旅游行业夏季数据波动 国庆黄金周需求或现长尾效应

高盛发布研报称，今年5月至6月中国机票价格年度同比升14%至17%，到7月至8月回落至大致持平至增长3%，7月至8月国内航空客运量亦出现回升，反映航空需求对价格具弹性。该行预期，受机票价格起伏及部分地区天气欠佳影响，今年暑假期间旅游需求波动加剧，相信十一国庆黄金周需求或如近期假期般带来较长尾效应。

该行看好濠赌股，银河娱乐（00027）、金沙中国有限公司（01928）和永利澳门（01128），因市场预期普遍较低，且2026年第四季度利润率可能出现拐点，而11月至12月的赌收和每日营运支出基数较低。

同时亦看好携程集团-S（09961），今年第三季指引显示出，反垄断调查于7月结束后，平台转用新分层酒店抽佣制度的影响仅属温和，现价估值处于低位，建议投资者可趁机吸纳，给予“买入”评级，目标价536港元，看好入境游及国际业务扩张可带来持续增长动力。

酒店方面，高盛偏好华住集团-S（01179）及亚朵（ATAT.US），评级“买入”，认为两者网络扩张及盈利能力改善能见度较高，目标价分别为51港元及52美元。该行对中国中免（01880）维持“中性”评级，目标价62港元，关注海南免税店今年10月至2027年3月旺季销售表现；对新秀丽（01910）评级为“买入”，预期今年底至2027年初收入或出现拐点，目标价18.4港元。

航空股方面，高盛对三大航空股均给予“买入”评级，对中国东方航空股份（00670）、中国国航（00753）及中国南方航空股份（01055）目标价分别为4.4港元、6.4港元及4.6港元，预料表现将继续受到油价急升拖累，该行较看好对油价敏感度最低的春秋航空（601021.SH）。