美银：投资者以三个月来最快速度买入美股，仓位、政策、盈利均已见顶

9月18日，美国银行（Bank of America）全球研究部报告显示，最新一周投资者大举涌入美股，资金流入速度创三个月新高，同时从企业债券中撤资。

美银每周“资金流向报告”（Flow Show）引用EPFR数据显示，截至周三的一周内，投资者向股票市场净投入793亿美元，其中美股独占638亿美元；同期从投资级债券撤出10亿美元，从高收益债券撤出25亿美元。

美银指出，决定市场的“三个P”——仓位（positioning）、政策（policy）和盈利（profits）——均已见顶。具体而言，市场仓位仍过于看多，企业盈利预计明年触顶，美联储货币政策正开始收紧。

“显然，'放任经济过热'的政策姿态已经结束，”美银表示。

展望四季度，关键风险在于大宗商品（commodities）、信贷（credit）等。

以石油为首的一揽子大宗商品2026年已上涨47%，供应持续趋紧，尤其是柴油领域，恐将推升通胀。高收益信贷利差目前接近历史低位，该利差通常在加息时走阔；美银称，“信贷风险的突然重新定价将是美联储高估GDP的最可能信号”。

值得注意的是，9月18日美股盘前，芯片股集体上涨，英特尔涨超3%，SK海力士涨近2%，闪迪涨1.86%，美光科技、西部数据、AMD均涨超1.4%，希捷科技涨1.23%。