市场风格再平衡叠加基本面环比改善，高股息消费龙头有望打开估值修复空间

截至9月21日11点17分，上证指数涨0.51%，深证成指涨0.42%，创业板指涨0.73%。医疗服务、生物制品、细胞免疫治疗等板块涨幅居前。

ETF方面，食品ETF华夏（159151）涨1.10%，成分股爱普股份（603020.SH）涨停，金丹科技（300829.SZ）涨超10%，一鸣食品（605179.SH）、石药创新（300765.SZ）、佳禾食品（605300.SH）涨超5%，千味央厨（001215.SZ）、华宝股份（300741.SZ）、来伊份（603777.SH）、圣达生物（603079.SH）、华统股份（002840.SZ）等上涨。

消息面上，市场监管总局在“十五五”系列新闻发布会上表示，将加大监管执法力度，重点查处假冒伪劣、价格欺诈等突出问题，并运用大数据、人工智能等筛查锁定违法线索，规范网络销售、直播带货等经营活动，推动新业态消费市场健康有序发展。到2030年，全国放心消费集聚区将达5000个以上。

【券商观点：浙商看好区域酒弹性与茅台势能；西部推高股息龙头；国金看好基本面环比改善；中金推荐茅台汾酒及区域酒】

浙商证券表示，白酒：资金切换/动销-批价走势（eps）为板块核心驱动力，在“均衡配置”方向下，我们认为：①区域酒（大众价位）动销具边际变化优势，继续看好其弹性表现（双节催化）；②贵州茅台强α势能持续释放，Q2基本面压力最 大时间点已过，均衡配置条线首推。

西部证券表示，近期市场风格逐步再平衡，低估值、高股息且基本面边际改善的消费龙头配置价值重新凸显。我们筛选食品饮料各细分赛道龙头，公司商业模式成熟、现金流充沛，或具备稳定且可持续的分红及回购能力，高股息可为持有期收益提供较强支撑，在提供一定安全边际的同时，叠加基本面改善，有望进一步打开估值修复空间。

国金证券表示，综上，我们认为白酒行业无论动销、价盘亦或是表观压力均自至深点逐步向好过渡，我们看好板块基本面环比持续改善态势。当前市场交易风格持续再均衡，同时市场风偏波动时红利资产吸引力相对提升，此外叠加顺周期β下估值修复期权。个股层面，我们建议从中长期视角来进行酒企EPS×PE定价，我们相信具备差异化竞争优势的禀赋型酒企在历轮周期演绎中能突破桎梏、规模再上台阶。

【个股拆解】

金丹科技：河南金丹乳酸科技股份有限公司的主营业务是研发、生产、销售乳酸及其系列产品。公司的主要产品是乳酸、乳酸盐。

爱普股份：爱普香料集团股份有限公司的主营业务是香精、香料和食品配料的研发、制造和销售及食品配料贸易。公司的主要产品是食用香精、日用香精、合成香料、天然香料、工业巧克力、奶粉、黄油、奶酪、稀奶油、乳铁蛋白、乳清蛋白、牛奶蛋白。

一鸣食品：浙江一鸣食品股份有限公司的主营业务是新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。公司的主要产品是乳品、烘焙食品。

石药创新：石药创新制药股份有限公司的主营业务是生物制药、功能性原料及保健食品的研发、生产与商业化。公司的主要产品是抗体药物、ADC药物、mRNA疫苗、药品、咖啡因、阿卡波糖、无水葡萄糖原料及果维康维生素C含片、维生素B族含片。

佳禾食品：佳禾食品工业股份有限公司的主营业务是粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及创新食品产品的研发、生产和销售业务。公司的主要产品是粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆、创新食品。

【关注思路】

食品ETF华夏（159151.SZ）紧密跟踪中证全指食品指数，100%聚焦大众食品龙头，完全不含“酒”。全指食品成分股包括伊利股份、海天味业、双汇发展、安琪酵母、安井食品、金龙鱼、中粮糖业等。