黄鸡价格回暖实现盈利，生猪行业亏损加速产能去化，养殖ETF易方达涨1.10%

截至9月21日13点10分，上证指数涨0.49%，深证成指涨0.20%，创业板指涨0.39%。医疗服务、细胞免疫治疗、生物制品等板块涨幅居前。

ETF方面，养殖ETF易方达（159020）涨1.10%，成分股华英农业（002321.SZ）、邦基科技（603151.SH）涨停，一鸣食品（605179.SH）涨超5%，华统股份（002840.SZ）、神农集团（605296.SH）、天康生物（002100.SZ）、蔚蓝生物（603739.SH）、申联生物（688098.SH）、星湖科技（600866.SH）、益客食品（301116.SZ）等上涨。

【消息面上：黄鸡价格回暖实现盈利，下半年旺季有望延续】

机构研报显示，9月13日黄羽中速鸡价格7.14元/斤，周环比上涨2.6%，黄鸡价格继续回暖并实现较好盈利，预计下半年旺季有望延续。温氏股份在机构调研中也表示，8月以来受旺季需求提升影响，鸡价快速回暖，预计养鸡业务8月实现扭亏为盈，并看好下半年消费旺季的鸡价表现。

【券商观点：山西天风国金广发均看好去产能逻辑，广发看好黄鸡旺季延续】

山西证券表示，本周猪价环比下跌。截至9月18日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为10.6/11.41/10.83元/公斤，环比上周分别-4.50%/持平/-0.46%；平均猪肉价格为16.62元/公斤，环比上周+2.59%；仔猪平均批发价格16.00元/公斤，环比上周0.76%。截至9月18日，自繁自养利润为-190.48元/头，环比上周-16.41元/头；外购仔猪养殖利润为-88.09元/头，环比上周-24.96元/头。如果行业继续亏损和现金流趋紧，或进一步驱动市场化去产能，有望为下一轮生猪价格上涨周期奠定基础。

天风证券表示，1）远期合约≠远期价格。我们认为，远期期货合约“价格发现度”较为有限，仅可作为参考指标之一，核心仍要看养殖板块产能去化程度。只要去化趋势不停止，远期供给就会持续减少，价格表现也有望更加乐观。截至8月，卓创、钢联等机构数据显示，累计去化幅度分别已达上一轮周期的118%和125%，已优于上一轮周期底部。政策端产能去化仍在持续推进，我们认为后续产能有望在主动和被动层面持续去化，看好本轮周期累计去化幅度，因此可更乐观地看待远期价格。

国金证券表示，目前生猪价格有所回落，整体来看供给端压力依然较大，价格仍有下跌空间。本周生猪出栏均重为129.25公斤/头，出栏均重略有下降，行业出栏节奏整体平稳。从供给端角度来看，季节性供给量或有所减少，但是总量依旧偏大，短时生猪供给压力犹存，叠加季节性淡季，生猪价格反弹后仍有下跌空间。政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。我们认为短期生猪价格或仍有持续下探的空间，在行业亏损进一步加深的影响下，行业去化速率明显加快，在政策与养殖利润双重作用下，板块产能有望加速下降。短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本优质企业。

广发证券表示，畜禽养殖：据搜猪网，9月18日，全国瘦肉型生猪出栏均价10.49元/公斤，周环比下跌2.4%，同比下跌23.3%。养殖户出栏节奏、旺季消费不及预期等因素影响，本周猪价小幅下跌。当前猪价尚低于行业平均现金成本，6.5kg仔猪平均价为144元/头（据涌益数据），亦低于现金成本，预计母猪产能继续去化。综合行业供需趋势，猪价最低点已过，反转正在临近，板块估值处于历史低位，布局价值凸显，优选成本优势的龙头企业。大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注德康农牧、新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业建议关注立华股份、天康生物、神农集团、唐人神等。白羽鸡方面，据博亚和讯，9月18日毛鸡价格为2.95元/斤，周环比下跌6.4%；鸡苗价格1.83元/羽，周环比下跌25%，供给恢复导致产业链价格继续回落，一体化企业优势显著，关注圣农发展、益生股份等。黄羽鸡方面，9月13日，黄羽中速鸡价格7.14元/斤，周环比上涨2.6%，黄鸡价格继续回暖、实现较好盈利，预计下半年旺季或延续回升，关注立华股份、温氏股份。

【个股拆解】

华英农业（002321.SZ）：河南华英农业发展股份有限公司的主营业务是种鸭养殖、孵化、商品鸭饲养、禽苗销售、饲料生产、屠宰加工、冻品销售、熟食及预制菜、羽绒加工与销售。公司的主要产品是鸭肉生鲜冻品、鸭制熟食、预制菜、羽绒。

邦基科技（603151.SH）：山东邦基科技股份有限公司的主营业务是猪饲料的研发、生产和销售。公司的主要产品是猪预混料、猪浓缩料、猪配合料。

一鸣食品（605179.SH）：浙江一鸣食品股份有限公司的主营业务是新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。公司的主要产品是乳品、烘焙食品。

华统股份（002840.SZ）：浙江华统肉制品股份有限公司的主营业务是畜禽养殖、畜禽屠宰、肉制品深加工、饲料加工等业务。公司的主要产品是生鲜猪肉、生鲜禽肉、金华火腿。

神农集团（605296.SH）：云南神农农业产业集团股份有限公司的主营业务是饲料加工和销售、生猪养殖和销售、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售、以及食品深加工和销售业务。公司的主要产品是饲料、生猪（商品猪、仔猪等）、生鲜猪肉（白条猪肉、分割肉产品）、猪副产品（猪头、内脏等）、深加工产品（小酥肉、午餐肉、肉肠等）。

【关注思路】

养殖ETF易方达（159020.SZ）跟踪中证畜牧养殖产业指数，中证畜牧养殖产业指数选取畜牧产品、动物保健与育种、饲料、肉制品、乳制品行业的上市公司证券作为指数样本，以反映畜牧养殖产业上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括温氏股份、牧原股份、海大集团、正邦科技、梅花生物。