机构：短期恐慌情绪不改工程机械行业趋势

9月21日，世纪证券发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，短期恐慌情绪不改工程机械行业趋势。

报告具体内容如下：

市场行情回顾：

上周5个交易日机械设备、电力设备、汽车指数涨跌幅分别为+3.2%、+0.04%及+1.53%，在31个申万一级行业中排名分别为第5、第16和第11位；同期沪深300涨跌幅为-0.06%。

行业观点：

1）工程机械：市场担忧出口壁垒提升，板块短期走势承压。近期美国商务部针对从中国、印度、墨西哥等进口的线性液压缸及部件发起双反调查，市场担心油缸征税或会蔓延至主机，从而引发一定程度的情绪恐慌。国内主机厂龙头在东南亚等海外有产能布局，且目前在美国的业务敞口占比不足5%仍较低，这些担忧还难以实质影响到具体业务发展。我们认为目前工程机械行业国内周期复苏大趋势不变，海外竞争力持续提升下市占率仍有提升空间，出口具备韧性，且短期受海外加息影响也有限，建议关注行业投资机会。

2）光伏：硅片电池片有所回暖，主要由海外需求带动。8月初美国方面签署行政令，12月4日起对进口多晶硅及衍生品（硅片/电池/组件）实施最低进口价格（MIP）+15%附加关税，该政策触发“抢运窗口”；电池片方面，印度6月1日起要求政府项目必须使用本土电池片，但本土电池产能仅约27-31GW，而组件产能近200GW，缺口较大。政策落地后印度近三分之一中小组件厂被迫停产。美国抢运拉动183N等尺寸硅片直接出口，印度电池片缺口拉动硅片、电池片的间接出口。2026上半年新增光伏装机72GW，同比降低66.04%。展望后市，国内行业仍处于供需失衡调整期，基本面反转仍需观察。

3）储能：近期碳酸锂价格继续下探。截至9月18日，电池级碳酸锂报价约12.89万元/吨，主力合约周内连跌三日，9月16日盘中一度触及124,020元/吨，9月以来累计跌超两成。供给端，产能利用率回升至72.24%，澳非锂精矿集中到港，SMM库存口径调整令隐性库存“显性化”至16.93万吨。需求端，9月三元材料排产预计环比下降15%，储能砍单传闻加剧需求担忧。我们认为本轮下跌源于库存口径切换引发的预期重估与供给放量、三元排产下修共振，属于前期过度乐观预期的修正，现实供需仍具韧性，依然看好中长期锂电需求。

4）风险提示：宏观经济放缓、海外贸易壁垒提升、行业竞争加剧。