尾矿断供争议升级，厦门钨业向洛阳钼业索赔1.16亿元

厦门钨业（600549.SH）与洛阳钼业（603993.SH）围绕洛阳豫鹭矿业尾矿供应的分歧，正从经营层面的停产问题升级为司法程序。

厦门钨业9月21日盘后公告称，公司已就洛阳钼业停止供应尾矿、导致洛阳豫鹭全面停产一事，向北京仲裁委员会提起仲裁，案件目前已获受理但尚未开庭审理。

根据厦门钨业公告，洛阳钼业自2026年6月30日起停止向洛阳豫鹭提供符合选钨要求的选钼后尾矿，并将相关尾矿转而排入尾矿库，导致洛阳豫鹭全面停产。同时，洛阳钼业还要求洛阳豫鹭暂停对外销售钨精矿。

厦门钨业请求仲裁裁决洛阳钼业继续履行合资合同及尾矿供应合同，恢复尾矿供应，直至洛阳豫鹭经营期限届满。此外，公司要求洛阳钼业赔偿因断供产生的损失，暂计至2026年8月31日为5644.54万元；并赔偿因暂停销售钨精矿造成的损失5676.7万元，同时承担仲裁费、鉴定费及律师费。

上述金额合计后，案件涉案金额暂计1.16亿元。厦门钨业表示，案件尚未开庭审理，对公司本期及期后利润的影响仍存在不确定性，最终影响以仲裁裁决结果及执行情况为准。

对此，洛阳钼业回复财闻称，公司坚持以合规运营为底线，将就此事进行积极应诉。

24年合资合作模式出现分歧

一方供料一方运营

洛阳豫鹭成立于2002年，是厦门钨业与洛阳钼业共同组建的合资企业。厦门钨业持有洛阳豫鹭60%股权，洛阳钼业持有40%股权。根据双方此前约定，洛阳钼业以符合选钨要求的选钼后尾矿、尾矿库使用权等资产出资，厦门钨业则以现金出资并提供资金、技术和管理团队负责运营。

洛阳豫鹭的核心业务，是从洛阳钼业栾川三道庄钼矿选钼后的尾矿中回收白钨矿，生产白钨矿产品。厦门钨业此前披露，洛阳豫鹭经营期限为30年，至2032年4月23日届满。该模式的关键在于，洛阳钼业持续提供原料，洛阳豫鹭负责资源综合回收，双方按照约定采购和分享相关收益。此前厦门钨业披露的停产公告显示，洛阳豫鹭因上游尾矿供应暂停而无法生产。

对于暂停供应的原因，洛阳钼业方面曾向媒体表示，相关措施是基于国家对钨矿的合规管理要求，在股东方尚未就处理方案达成一致的情况下，为确保生产运营合规而采取。厦门钨业方面则表示，双方此前就合作方提出的新要求仍在磋商中，尚未达成一致。

洛阳豫鹭盈利能力较强

停产影响仍需观察

从经营数据看，洛阳豫鹭虽然规模占厦门钨业整体业务比重有限，但盈利能力较为突出。厦门钨业披露，洛阳豫鹭2025年实现营业收入3.63亿元、净利润1.23亿元；按厦门钨业享有的收益权比例计算，合并层面实现归属于上市公司股东的净利润6136.84万元，占厦门钨业当期归母净利润的2.66%。

2026年上半年，洛阳豫鹭实现营业收入6.05亿元、净利润3.36亿元，未经审计的半年净利润已明显超过2025年全年水平。同期，其白钨矿产量为685吨、销量为669吨。厦门钨业此前已提示，洛阳豫鹭停产预计将对公司近期经营业绩产生一定影响，但由于停产持续时间和后续解决方案尚不确定，影响暂时无法准确预测。

行业层面，钨属于我国优势矿产和战略性矿产资源，广泛应用于机械加工、国防军工、电子工业及交通运输等领域。相关上市公司年报显示，2025年钨原料供应偏紧、下游需求增长，钨精矿、仲钨酸铵、钨粉等产品价格均同比上涨，钨资源的供应稳定性和合规管理重要性进一步上升。

湘财证券认为，国内钨矿品位下降、开采总量控制、战略性金属出口管制以及资源开采成本上升等因素，将持续约束钨矿供应；需求端，AI PCB精密刀具、光伏钨丝和军工航天等高附加值领域有望带来增量需求，供给约束与需求结构调整或将共同支撑钨价中枢。

自7月2日厦门钨业发布洛阳豫鹭停产公告以来，厦门钨业股价区间累计跌幅 40.87%，9月21日厦门钨业股价下挫0.57%、洛阳钼业微涨0.46%。