建筑装饰现金流改善与分红提速确立，AI算力拉动洁净室需求释放

截至9月23日10点4分，上证指数跌0.22%，深证成指跌0.52%，创业板指跌0.62%。租售同权、房地产、厨卫电器等板块涨幅居前。

ETF方面，建材ETF易方达（159787）涨2.40%，成分股三峡新材（600293.SH）、福建水泥（600802.SH）、天山股份（000877.SZ）涨停，金隅冀东（000401.SZ）、青松建化（600425.SH）、西部建设（002302.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、金隅集团（601992.SH）、宁波富达（600724.SH）等上涨。

消息面上，中信建投研报指出，建筑装饰行业现金流改善趋势确立，21家公司已宣告中期分红，同时洁净室等细分领域业绩高增，装修装饰扭亏为盈。在低利率背景下，低估值高股息方向具有配置价值，叠加AI算力爆发带动洁净室工程需求，板块受资金关注。

【券商观点：兴业看建材双修复；广发推能化与洁净室；大同关注高景气细分；中信看高速REITs】

兴业证券表示，展望及投资策略：细分板块供需格局重塑，轮番涨价驱动估值与业绩双修复。反内卷推动竞争格局持续优化，行业供给出清和价格纪律加强，建材行业有望迎来新一轮上行周期。从需求端来看，今年预计整体偏弱，地产政策持续加码促进市场止跌，“十五五”首年建材行业有望核心受益。从施工节奏与政策见效性价比角度，我们继续关注地产链的竣工后段及存量需求逐步释放，同时把握供给出清结构升级的机会。

大同证券表示，经营方面，1-8月基建投资、房地产开发投资仍处收缩区间，行业整体承压，但政策引导下行业正从规模扩张转向存量提质增效与效率驱动，装配式建筑、城市更新、洁净室等高景气方向加速兑现，企业间分化加剧，出海与高景气细分赛道成为结构性亮点。

中信证券（06030.HK）表示，我们认为，车流量、路网结构、客货结构、通行费以及成本与资本开支是影响高速公路REITs经营表现和资产价值的五大核心因素。展望看，我们认为部分优质路产经营改善预期向好，估值修复亦具备空间。我们建议关注华泰江苏交控REIT、招商高速公路REIT、易方达广西北投REIT、东方红隧道股份高速公路REIT等产品的投资机遇。

国泰海通（02611.HK）证券表示，风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。

【个股拆解】

三峡新材：湖北三峡新型建材股份有限公司的主营业务是平板玻璃及特种功能玻璃的生产和销售，新型建材的科研与开发。公司的主要产品是浮法玻璃原片、Low-E镀膜玻璃、其他深加工玻璃、特色色玻产品。

福建水泥：福建水泥股份有限公司的主营业务是水泥及熟料的生产及销售。公司的主要产品是硅酸盐水泥。

天山股份：天山材料股份有限公司的主营业务是水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产及销售。公司的主要产品是硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥、硫铝酸盐水泥、油井水泥、水工水泥、高温稠油水泥、抗硫酸盐硅酸盐水泥、超细硅酸盐水泥、道路硅酸盐水泥、核电工程用硅酸盐水泥、海工水泥、快凝快硬硫铝酸盐水泥、中热、低热硅酸盐水泥、普通砂浆、瓷砖胶。

金隅冀东：金隅冀东水泥集团股份有限公司的主营业务是生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品，同时涵盖混凝土、砂石骨料、环保、矿粉、外加剂、定制化水泥、特种水泥等新材料产业。公司的主要产品是硅酸盐水泥。

【关注思路】

建材ETF易方达（159787.SZ）跟踪中证全指建筑材料指数，覆盖我国水泥行业龙头，可以作为布局水泥产业业绩企稳改善、股东回报提升机遇的便捷工具，前五大权重股包括海螺水泥、东方雨虹、北新建材、三棵树、华新建材（06655.HK）。