创新药出海交易额破1200亿美元，行业转向质量竞赛与管线出清

截至9月23日10点4分，上证指数跌0.20%，深证成指跌0.49%，创业板指跌0.58%。租售同权、房地产、厨卫电器等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通创新药ETF易方达（159316）涨1.44%，成分股康方生物（09926.HK）、劲方医药-B（02595.HK）、三生制药（01530.HK）、基石药业-B（02616.HK）、云顶新耀（01952.HK）、科济药业-B（02171.HK）、和黄医药（00013.HK）、复星医药（02196.HK）、映恩生物-B（09606.HK）、海西新药（02637.HK）等上涨。

据人民网9月23日报道，今年以来我国创新药出海步伐再提速，对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%，首付款规模超百亿美元，大额交易频频落地。同时，据证券时报网9月23日报道，创新药行业正从管线“数量竞争”转向“质量竞赛”，主管部门完善制度引导研发回归临床价值，企业主动开启管线出清。

世纪证券表示，AI制药军备竞赛打响。9月16日，诺和（原诺和诺德）宣布与Anthropic达成合作，将Claude模型引入药物研发流程；同日，礼来旗下AI协作平台LillyTuneLab连续签约金斯瑞生物科技（01548.HK）、TwistBioscience、GinkgoBioworks三家公司，为其提供蛋白表达纯化、抗体表征、小分子ADME等湿实验服务，助力其快速生成实验数据，将AI预测转化为生物学验证数据，加速候选药物评估。我们认为，AI制药的稀缺资产正从模型能力转向基于模型的专有数据与湿实验反馈构成的闭环，"干实验预测—湿实验验证—数据反哺—模型迭代"的回路转速决定研发速度。军备竞赛已全面展开：基模厂以收购生物团队、嵌入药企工作流的方式下沉，MNC将AI从研发费用升格为基础设施投资，双方下注的切入点收敛于数据闭环同一处。医药研发外包的湿实验厂商有望成为AI制药时代的研发数据基础设施，建议追踪订单落地情况，关注上游确定性高的湿实验供应商。

【个股拆解】

康方生物：康方生物科技(开曼)有限公司是一家致力于研究、开发、生产及商业化让全球病人可负担的抗体药的投资控股公司。该公司在研项目涵盖肿瘤、自身免疫及代谢性疾病等多个领域。

劲方医药-B：劲方医药科技(上海)股份有限公司是一家专注于创新药物研发的中国公司。该公司为肿瘤、自身免疫性疾病和炎症性疾病提供有效的新型治疗方案。

三生制药：三生制药是一家主要从事生物制药产品的开发、生产、市场推广及销售的投资控股公司。该公司的主要产品包括特比澳、益比奥、益赛普、赛普汀等生物药物以及蔓迪、丽美治等小分子药物。

基石药业-B：基石药业是一家主要专注于抗肿瘤药物研发的生物制药投资控股公司。该公司通过子公司主要从事生物制药产品的研发、销售药品及提供其知识产权授权或商业化授权。

云顶新耀：云顶新耀有限公司是一家主要从事创新药及疫苗研发、临床开发、制造及商业化的生物制药公司。该公司已建立跨肾病、抗感染及自身免疫性疾病的产品管线。

【关注思路】

港股通创新药ETF易方达（159316.SZ）跟踪恒生创新药指数，恒生创新药指数反映业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现，前五大权重股包括康方生物、信达生物（01801.HK）、石药集团（01093.HK）、百济神州（06160.HK）、中国生物制药（01177.HK）。