创新药出海提速与AI制药交汇，谁将率先承接分子验证增量？

截至9月23日10点11分，上证指数跌0.26%，深证成指跌0.51%，创业板指跌0.58%。白酒、厨卫电器、租售同权等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通医疗ETF易方达（520850）涨1.07%，成分股昭衍新药（603127.SH）涨超5%，康龙化成（300759.SZ）、康方生物（09926.HK）、百奥赛图（688796.SH）-B、三生制药（01530.HK）、晶泰控股（02228.HK）、映恩生物-B（09606.HK）、百济神州（688235.SH）、金斯瑞生物科技（01548.HK）、远大医药（00512.HK）等上涨。

消息面上，国家药监局披露数据，今年以来我国创新药出海步伐持续提速，对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%，首付款规模超百亿美元，本土创新药产业价值得到进一步印证。同时，A+H股生物制品板块2026年上半年营收与归母净利润实现显著增长，行业基本面改善。

【券商观点：平安关注AI与脑机接口；中邮看好AI制药临界点；德邦关注创新与科研上游；华鑫看好湿实验验证；野村推荐创新出海与壁垒资产】

平安证券表示，关注具备AI、脑机接口概念公司。美年健康积极拥抱AI，应用与营销端、医疗端等领域，目前其持续迭代“健康小美”AI智能主检系统，目前已覆盖394家体检中心，累计审核并生成超1600万份体检报告，智能化水平显著提升；三博脑科在脑科学发展方面，下属院区北京三博与清华大学（生物医学工程学院）开展合作，双方共同成立脑机精准医学联合研究中心，目前合作在持续推进。关注走在科技前沿的医疗服务公司。

中邮证券表示，AI制药正逐步成为AI巨头公司的战略主航道。近期，AI巨头公司纷纷加大AI制药领域布局，如Anthropic建设生物湿实验室，字节跳动AI制药平台完成大额融资等。我们认为当下的AI4S在药物研发中处于突破临界点的前期，有望成为下一代战略主航道。试验反馈路径逐步清晰，叠加AI提效降本优势，行业正催生更强烈的分子验证需求。行业存在的重要的边际变化在于：1）AI语言模型技术迁移到制药领域，并逐渐形成了迭代的AIDD新范式；2）数据是迭代的关键要素，行业“孤岛”特征下稀缺性愈发凸显，数据基建工作不可或缺已是共识。同时，对比传统流程AI在临床前研发的提效降本优势突出，杰文斯悖论在AI制药行业或又一次复现，行业有望催生更强烈的分子验证需求。

德邦证券表示，认为十五五顶层规划有标志性意义，代表国家对前沿创新和先进技术的支持；建议关注：1）具备FIC/BIC药物研发能力和全球竞争力的创新药企业，有研发能力的创新器械企业；2）受益于AI制药技术发展和研发支出增加的科研上游企业；3）受益于新药研发持续增加、国产替代的，具备国际化能力的CXO企业和科研上游企业。

【个股拆解】

昭衍新药：北京昭衍新药研究中心股份有限公司的主营业务是提供药物非临床研究服务。公司的主要产品是非临床评价服务和药物发现服务、临床试验全流程服务、专业临床检测服务、实验模型研究。

康龙化成：康龙化成(北京)新药技术股份有限公司的主营业务是提供从药物发现到药物开发的全流程一体化药物研究、开发及生产服务。公司的主要产品是实验室服务、CDMO服务、临床研究服务。

康方生物：康方生物科技(开曼)有限公司是一家致力于研究、开发、生产及商业化让全球病人可负担的抗体药的投资控股公司。该公司在研项目涵盖肿瘤、自身免疫及代谢性疾病等多个领域。

百奥赛图-B：百奥赛图(北京)医药科技股份有限公司的主营业务是CRO行业细分领域中的临床前CRO，以及抗体药物的研发。公司的主要产品是基因编辑服务、创新模式动物销售、临床前药理药效评价服务、抗体开发、创新药合作研发。

三生制药：三生制药是一家主要从事生物制药产品的开发、生产、市场推广及销售的投资控股公司。该公司的主要产品包括特比澳、益比奥、益赛普、赛普汀等生物药物以及蔓迪、丽美治等小分子药物。

【关注思路】

港股通医疗ETF易方达（520850.SH）跟踪中证港股通医疗主题指数，其核心资产为CXO与互联网医疗（A股稀缺标的），在基本面持续改善及美联储降息预期支撑下，配置价值突出，是布局医疗创新的优质工具，前五大权重股包括药明生物、京东健康、药明康德、晶泰控股、阿里健康。