存储测试设备进展持续加速，广发证券：维持精智达“买入”评级

近日，广发证券研报中指出，精智达（688627.SH）26H1业绩符合预期，存储测试设备进展持续加速。根据公司26年半年报，公司26H1实现营收8.0亿元，同比+81.2%；实现归母净利润0.5亿元，同比+59.9%。26Q2公司实现收入4.7亿元，同比+61.5%，环比+41.4%；实现归母净利润0.3亿元，同比-26.6%，环比+136.1%。盈利能力方面，公司26H1实现销售毛利率43.4%，同比+7.3pct；实现销售净利率9.5%，同比+2.6pct。26Q2实现销售毛利率43.5%，同比+3.1pct，环比+0.3pct；实现销售净利率10.4%，同比-5.7pct，环比+2.3pct，同比下滑主要受阶段性研发投入高增的影响。9月再签测试设备重大合同，半导体测试设备已经成为公司业绩的核心驱动力。

我们预计精智达2026-2028年营业收入为18.68/28.44/38.00亿元，同期归母净利润为3.02/5.08/6.96亿元，结合可比公司的估值水平，考虑公司半导体业务占比占据主导，存储高速测试设备正加速释放，充分受益于存储厂商扩产浪潮；叠加公司在显示等领域布局的全面性，我们给予公司27年100倍的PE 估值，对应合理价值499.60元/股，维持“买入”评级。