机构：数据中心制造需求高增，收入与利润创新高

9月24日，华鑫证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，Fabrinet（FN.US）于2026年8月17日公布截至2026年6月26日的2026财年第四季度及全年业绩。公司Q4实现收入13.16亿美元，同比增长约45%；GAAP净利润1.39亿美元，上年同期为0.87亿美元；非GAAP摊薄每股收益4.10美元，上年同期为2.65美元。

数据中心收入增长68%，光通信制造拉动业务扩张

公司Q4数据中心收入6.69亿美元，同比增长约68%、环比增长约13%，占总收入约51%。通信基础设施收入4.13亿美元，同比增长约40%；汽车、工业及其他收入2.34亿美元，同比增长约8%。数据中心业务覆盖光模块、数据中心互联、高性能计算电路板组件、硅光和共封装光学，产品服务于数据中心网络、计算及AI基础设施。数据中心贡献约三分之二的季度收入同比增量，光互联及计算基础设施制造需求成为增长主线。

制造规模持续扩大，营业利润率保持稳健

Q4非GAAP营业利润1.43亿美元，较上年同期0.98亿美元增长约47.1%；非GAAP营业利润率10.9%，上年同期为10.7%。非GAAP毛利率12.2%，上年同期为12.5%；非GAAP净利润1.49亿美元，同比增长约56.0%。收入扩张带动利润规模增长，营业利润率保持稳定；2026财年全年收入46.4亿美元，非GAAP摊薄每股收益14.09美元，分别较上年增长约36%和38.5%。

新季收入指引继续增长，资产负债表支持产能投入

公司预计2027财年Q1收入13.75亿—14.25亿美元，中值14.00亿美元，较Q4增长约6.4%；非GAAP摊薄每股收益指引4.10—4.25美元。截至2026年6月26日，公司现金及现金等价物、可交易证券和受限现金合计8.76亿美元，总债务为零，厂房及设备净额6.15亿美元。公司在泰国、美国、中国及以色列布局制造资源，从新产品导入延伸至量产，制造经验与资金储备为客户产品放量和产能投入提供支持。

风险提示：1）数据中心及光通信客户需求不及预期；2）大客户产品导入和量产节奏波动；3）扩产、制造良率及供应链交付不及预期；4）产品组合变化与制造竞争影响利润率。