拐点已至，电源PCB核心卡位，中邮证券首予威尔高“买入”评级

9月24日，中邮证券研报指出，威尔高（301251.SZ）拐点已至，电源PCB核心卡位。2026年上半年归母净利润4429.34万元，同比下滑2.01%；第二季度归母净利润3749.33万元，同比增长63.82%。二季度以来，覆铜板等上游原材料加速涨价，公司积极与客户协商共担，客户端涨价陆续落地，较大地缓和了毛利率压力。AI服务器电源PCB细分龙头地位稳固，厚铜HDI电源板具备领先优势，与下游客户深度绑定，市占率不断提升。三大生产基地协同发力，拟扩产增强海外与高端生产供应能力。预计公司2026/2027/2028年分别实现收入27/53/84亿元，分别实现归母净利润3.2/9.6/14.9亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。