全国碳市场配额收紧叠加扩围落地，碳中和板块供需格局步入偏紧阶段

截至9月29日10点49分，上证指数跌0.15%，深证成指涨0.26%，创业板指涨0.33%。电池、元件、房地产等板块涨幅居前。

ETF方面，创业板新能源ETF易方达（159009）涨1.03%，成分股先导智能（300450.SZ）、曼恩斯特（301325.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、当升科技（300073.SZ）涨超5%，赢合科技（300457.SZ）、新强联（300850.SZ）、中科电气（300035.SZ）、道氏技术（300409.SZ）、中伟新材（300919.SZ）、海科新源（301292.SZ）等上涨。

【消息面上：碳市场配额收紧与扩围预期驱动碳中和板块大涨】

全国碳市场核定配额陆续发放，市场供给增加，碳价短期承压。但长期看，配额供给持续收紧，叠加碳市场扩围带来的履约企业刚性需求增加，供需偏紧格局将推动碳市场偏强运行。碳价中枢震荡上移预期强化，驱动碳中和板块今日大涨。

【券商观点：特斯拉审厂与国产销售共振机器人；储能清单治理改善生态；煤企具五高特征且获增持；国内外算力基建催化液冷】

浙商证券表示，核心观点：海外链，特斯拉开启新一轮国内供应链审厂，此轮审厂实质导向Optimus量产，释放订单及产能扩建信号，四季度为特斯拉人形机器人产能爬坡关键验证期；国内端，消费级机器人启元Q1/T1已正式开始销售，国产机器人产业链有望与海外供应链形成双向共振。建议持续关注产业趋势对应的核心标的。

长城证券表示，光储：治理行业乱象助力储能稳健成长。9月23日，安徽省发改委公开征求《安徽省电网侧独立新型储能项目清单管理办法（暂行）（征求意见稿）》意见。文件提出：各地市建立并动态调整本市新型储能项目库，推进项目落地实施，择优推荐符合条件的项目纳入《安徽省电网侧独立新型储能项目清单》，该《清单》按年度编制，《清单》外项目不得给予容量电价。文件强调，纳入《清单》项目出现逾期未建成、违规变更投资主体、已建成但评价考核未通过、存在重大质量安全隐患、连续3个月停运等情形，及时移出《清单》。移出《清单》的项目，在完成问题整改前，不得再次申请纳入《清单》。纳入《清单》的项目（含部分容量签订容量租赁协议的项目）必须严格履行并网调度协议，服从电力调度机构统一调度，以整体进行考核评价。至此，包括吉林在内，目前已有山西、内蒙古、山东、河北、宁夏、海南、辽宁等17地接连出台储能项目管理相关政策，纷纷通过清单管控、工期约束、项目清退等方式整治行业乱象，生态改善将有助于行业长期成长确定性，建议关注品牌技术渠道优势兼备的头部企业：阳光电源、上能电气、海博思创、德业股份。

国海证券表示，从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡。复盘行业30年经验，煤炭价格呈现震荡向上趋势，背后的驱动因素包括人工成本刚性上涨，安全投入、环保投入的持续加大，原材料动力等大宗商品涨价，以及地方政府加大征税力度等，从行业发展大趋势来看，上述驱动因素依然存在，煤价长期内仍然有上涨的诉求，过程可能是曲折的，但是方向应该是明确的。头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。同时2025年起国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团、国家电投集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。建议把握低位煤炭板块的价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。

华创证券表示，液冷板块：国内多地区落地算力基地，海外LG积极切入AI供应链。国内，9月20日，明阳集团与韶关市人民政府举行百亿级绿色智能算力基地项目战略合作框架协议签约仪式；双方将依托韶关丰富的新能源资源优势，携手共建集算力生产、算力服务、技术研发、产业孵化、人才培育、生态聚合于一体的GW级绿色智能算力示范基地，探索算电协同一体化发展新路径。同日，张家口飞拓低碳绿色大数据产业基地在宣化经济开发区京张奥园区正式开工，项目定位京津冀绿色智算资源枢纽，宣化区智能算力产业布局由此迈出实质性一步。海外，当地时间9月21日，LG会长具光谟与微软CEO萨提亚·纳德拉签署战略合作协议，短期将优先评估向微软全球AI数据中心供应大容量冷却解决方案，中长期合作延伸至预制式数据中心联合开发。另一边，LG电子、LG新能源已正式入选英伟达“DSXReady启动合作伙伴”，积极切入全球AI基建核心供应链。

【个股拆解】

先导智能（300450.SZ）：无锡先导智能装备股份有限公司的主营业务是高端非标智能装备的研发设计、生产和销售。公司的主要产品是锂电池智能装备、智能物流系统。

曼恩斯特（301325.SZ）：深圳市曼恩斯特科技股份有限公司的主营业务是涂布应用类产品和能源系统类产品的销售。公司的主要产品是核心部件系列、智能装备系列、储能系统解决方案。

欣旺达（300207.SZ）：欣旺达电子股份有限公司的主营业务是锂离子电池、电动汽车电池模组、储能电池及储能系统、锂离子电池材料、高性能膜材料、自动化设备及产线、电子产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是锂离子电池电芯及模组。

当升科技（300073.SZ）：北京当升材料科技股份有限公司的主营业务是锂离子电池正极材料的研发、生产和销售。公司的主要产品是多元材料、磷酸（锰）铁锂、钴酸锂、固态锂电材料、富锂锰基、钠电正极材料。

赢合科技（300457.SZ）：深圳市赢合科技股份有限公司的主营业务是锂电池自动化装备与服务以及电子烟业务。公司的主要产品是锂电池专用生产设备。

【关注思路】

创业板新能源ETF易方达（159009.SZ）跟踪创业板新能源指数，为反映深交所创业板市场新能源产业上市公司的运行特征，提供业绩基准和投资标的，编制创业板新能源指数，前五大权重股包括宁德时代、汇川技术、阳光电源、亿纬锂能、先导智能。