八部门新规9月30日起实施，跨境支付互联互通与合规门槛抬高落地

截至9月29日11点0分，上证指数跌0.12%，深证成指涨0.09%，创业板指跌0.03%。电池、元件、房地产等板块涨幅居前。

ETF方面，金融科技ETF华夏（516100）涨1.03%，成分股大智慧涨停，格尔软件（603232.SH）涨超5%，格灵深瞳（688207.SH）、中科金财（002657.SZ）、艾融软件（920799.BJ）、神州信息（000555.SZ）、赢时胜（300377.SZ）、普元信息（688118.SH）、博睿数据（688229.SH）、英方软件（688435.SH）等上涨。

【消息面上：八部门规范金融营销与推进跨境支付互联互通】

中国人民银行等八部门印发的将于9月30日起实施，要求规范金融营销行为，将信贷产品移出支付主列表。证券时报9月28日报道，央行等八部门联合印发，提出加快建设多元化、多层次人民币跨境支付体系，推进跨境支付互联互通。合规门槛抬高使头部互联网金融平台有望提升份额，同时跨境支付政策利好相关业务布局。

【券商观点：国元看好AI商业化与估值修复；平安万联看好AI应用与安全】

国元国际表示，上周港股互联网板块明显调整，恒生科技指数周下跌2.13%、弱于恒生指数（-0.97%），美股纳指则上涨2.06%，背离主要由利率端与节前流动性所致：美联储官员密集放鹰，9月23日10年期美债收益率收于5.116%、创2007年7月以来新高，市场对10月再加息的押注升至近70%，叠加油价反弹推升通胀预期；中秋国庆假期港股通分阶段关闭放大了节前波动，但南向资金全周仍净买入231.13亿港元、连续五周净流入。产业层面，AI能力与业务场景深度融合的核心逻辑持续强化，OpenAI与Anthropic同日发布新模型并大幅降价，AI商业化从模型调用走向交易闭环。短期需关注美联储10月、12月加息路径与美债收益率高位运行、油价与通胀预期反复，以及中美300亿美元对等降税清单落地节奏。中长期看，截至9月25日软件与服务板块PE-TTM为21.56x、位于近一年约1.2%分位，PS-TTM为3.07x、亦处于近一年约1.2%分位，板块估值处于历史底部区域、安全边际充分。

平安证券表示，投资建议：我们认为，阿里巴巴在2026云栖大会上AI模型、AI芯片和AI云等领域的多项重磅产品的发布，体现了以阿里巴巴为代表的国内互联网厂商对AI未来发展前景的坚定信心，以及在AI领域坚定投入的决心。国内互联网厂商对AI的坚定投入，将进一步推动我国AI产业的未来发展。当前我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从“可用”到“好用”，加快国产大模型在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展。我们坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。

万联证券表示，上周，沪深300下跌1.51%，创业板指下跌2.48%，申万计算机行业指数下跌0.51%，分别跑赢沪深300和创业板指1.01和1.98个百分点，在申万各一级行业中排名第11位。OpenAI、Anthropic及安全研究机构正对大量模型异常行为事件进行调查，涉及安全护栏绕过、沙盒逃逸、网站劫持等情形；9月20日，OpenAI已暂停其最强模型的训练以推进安全审查。我们认为，近期多起智能体异常行为事件表明，智能体在复杂任务中具有较强的自主规划与适应能力，开发者难以穷尽预判其行为路径，单纯依赖静态规则或发布前测试，或难以满足高权限智能体的安全管理需求。模型能力提升将加快智能体进入生产环境，但也对企业和大模型厂商提出了更高的要求。攻击侧可借助大模型提升漏洞挖掘、攻击链编排及规避检测的自动化水平，防御侧则需将AI嵌入威胁检测、风险研判、事件响应和安全运营等流程，以应对更高频、更隐蔽的攻击活动。更进一步看，AI安全治理的对象还将延伸至数据、模型、软件、算力、平台等供应链环节，开发、部署、应用及维护过程中的安全评估、可信追溯和预警机制有望成为企业级AI部署的重要基础设施。建议关注智能体安全、身份权限管理、数据安全，以及AI赋能安全运营和攻防产品的落地机会。阿里在云栖大会披露，递归自我改进技术已初步进入模型训练、推理及芯模协同等环节，Qwen4正在训练；OpenAI发布GPT-6Sol和Luna，将旗舰模型在编码、计算机使用及对齐等方面的能力下沉至更快、更低成本的产品，API价格较GPT-5.6同档促销价下降50%；小米则发布并开源MiMo-V2.6系列全模态模型，形成面向复杂长程任务的Pro、面向高频规模化调用的Flash及面向实时交互的UltraSpeed等差异化供给，并披露了下一代MiMo-V3将采用HySparse2新架构。我们认为，三家厂商本次变化共同指向大模型全链路效率提升：在供给侧，模型参与研发与软硬件协同、长上下文架构优化及产品分层，有助于缩短迭代周期，降低训练、推理资源占用和并发交付成本，并为后续提升服务能力及调整价格提供空间；在用户侧，更快的响应速度、更低的单位任务消耗以及API价格下调，有望降低开发者和企业部署长程智能体、高频调用及规模化应用的时间和总体成本。建议关注能够依托多模型配置和高频工作流形成持续付费的AI应用厂商。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。

【个股拆解】

大智慧（601519.SH）：上海大智慧股份有限公司的主营业务是证券信息服务、大数据及数据工程服务、境外业务三大板块。公司的主要产品是金融资讯及数据PC终端服务系统、金融资讯及数据移动终端服务系统、证券公司综合服务系统和直播平台、企业预警通APP、港股服务系统、证券公司综合服务系统。

格尔软件（603232.SH）：格尔软件股份有限公司的主营业务是数字信任和数据安全相关的产品的研发、生产和销售及服务。公司的主要产品是身份安全产品系列、密码安全产品系列、数据安全产品系列、物联安全产品系列。

格灵深瞳（688207.SH）：北京格灵深瞳信息技术股份有限公司的主营业务是提供面向智慧金融、城市管理、政务及特种、智慧教育等领域的人工智能产品、智能终端计算设备及解决方案。公司的主要产品是金砖安防智算解决方案、四方镜运营智算解决方案、DeepBot自主决策型智能体系统、战狼智能视图大数据系统、深眸视觉智能工坊、空地协同交通解决方案、深瞳政务超融合一体机、墨刃Z1AIPC、智能终端计算设备、AI阳光跑产品、视觉智能工坊。

中科金财（002657.SZ）：北京中科金财科技股份有限公司的主营业务是计算机软件技术开发；计算机系统集成及服务；与计算机技术相关的产品销售及其他衍生业务。公司的主要产品是人工智能综合服务、金融科技综合服务、数据中心综合服务。

艾融软件（920799.BJ）：上海艾融软件股份有限公司的主营业务是向以大型银行为代表的金融行业客户提供人工智能、虚拟现实技术为主的信创解决方案。公司的主要产品是技术开发、产品销售、技术服务。

【关注思路】

金融科技ETF华夏（516100，联接023884/023885）紧密跟踪中证金融科技主题指数，涵盖软件开发、互联网金融及数字货币，兼具金融属性与科技属性，跨境支付概念含量达37.15%，炒股软件含量达32.49%，加密货币含量达34.1%，助力投资人一键布局跨境支付、炒股软件等热门概念。