AI商业化走向交易闭环，软件板块估值修复或进一步打开，软件ETF华夏涨1.06%

截至9月29日11点10分，上证指数跌0.15%，深证成指涨0.02%，创业板指跌0.08%。电池、元件、房地产等板块涨幅居前。

ETF方面，软件ETF华夏（159068）涨1.06%，成分股大智慧涨停，启明星辰（002439.SZ）、万兴科技（300624.SZ）、赛意信息（300687.SZ）、三六零（601360.SH）、深信服（300454.SZ）、神州信息（000555.SZ）、顺网科技（300113.SZ）、彩讯股份（300634.SZ）、拓尔思（300229.SZ）等上涨。

【消息面上：上交所发布科创板软件服务指数】

上海证券交易所于9月29日正式发布上证科创板软件服务指数，该指数从科创板选取40只软件开发、软件服务领域上市公司证券作为样本，为市场提供更丰富的投资标的，加速市场价值发现。

【券商观点：万联关注AI安全治理】

万联证券表示，OpenAI、Anthropic及安全研究机构正对大量模型异常行为事件进行调查，涉及安全护栏绕过、沙盒逃逸、网站劫持等情形；9月20日，OpenAI已暂停其最强模型的训练以推进安全审查。我们认为，近期多起智能体异常行为事件表明，智能体在复杂任务中具有较强的自主规划与适应能力，开发者难以穷尽预判其行为路径，单纯依赖静态规则或发布前测试，或难以满足高权限智能体的安全管理需求。模型能力提升将加快智能体进入生产环境，但也对企业和大模型厂商提出了更高的要求。攻击侧可借助大模型提升漏洞挖掘、攻击链编排及规避检测的自动化水平，防御侧则需将AI嵌入威胁检测、风险研判、事件响应和安全运营等流程，以应对更高频、更隐蔽的攻击活动。更进一步看，AI安全治理的对象还将延伸至数据、模型、软件、算力、平台等供应链环节，开发、部署、应用及维护过程中的安全评估、可信追溯和预警机制有望成为企业级AI部署的重要基础设施。建议关注智能体安全、身份权限管理、数据安全，以及AI赋能安全运营和攻防产品的落地机会。阿里在云栖大会披露，递归自我改进技术已初步进入模型训练、推理及芯模协同等环节，Qwen4正在训练；OpenAI发布GPT-6Sol和Luna，将旗舰模型在编码、计算机使用及对齐等方面的能力下沉至更快、更低成本的产品，API价格较GPT-5.6同档促销价下降50%；小米则发布并开源MiMo-V2.6系列全模态模型，形成面向复杂长程任务的Pro、面向高频规模化调用的Flash及面向实时交互的UltraSpeed等差异化供给，并披露了下一代MiMo-V3将采用HySparse2新架构。我们认为，三家厂商本次变化共同指向大模型全链路效率提升：在供给侧，模型参与研发与软硬件协同、长上下文架构优化及产品分层，有助于缩短迭代周期，降低训练、推理资源占用和并发交付成本，并为后续提升服务能力及调整价格提供空间；在用户侧，更快的响应速度、更低的单位任务消耗以及API价格下调，有望降低开发者和企业部署长程智能体、高频调用及规模化应用的时间和总体成本。建议关注能够依托多模型配置和高频工作流形成持续付费的AI应用厂商。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。

【个股拆解】

大智慧：上海大智慧股份有限公司的主营业务是证券信息服务、大数据及数据工程服务、境外业务三大板块。公司的主要产品是金融资讯及数据PC终端服务系统、金融资讯及数据移动终端服务系统、证券公司综合服务系统和直播平台、企业预警通APP、港股服务系统、证券公司综合服务系统。

启明星辰：启明星辰信息技术集团股份有限公司的主营业务是网络软件安全产品的生产、设计和销售。公司的主要产品是安全产品、安全运营与服务。

万兴科技：万兴科技集团股份有限公司的主营业务是视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务的设计、研发、销售和运营。公司的主要产品是视频创意类产品、实用工具类产品、文档创意类产品、绘图创意类产品。

赛意信息：广州赛意信息科技股份有限公司的主营业务是为制造、零售、现代服务等行业的集团及大中型企业客户提供全面的数字化及智能制造产品与服务。公司的主要产品是泛ERP、智能制造、工业互联网、软件维护服务、代理分销。

三六零：三六零安全科技股份有限公司的主营业务是互联网、数字安全及智能硬件三大核心业务板块。公司的主要产品是商业化业务、互联网产品业务、游戏增值业务、数字安全业务、智能硬件业务。

【关注思路】

软件ETF华夏（159068）跟踪中证全指软件指数，指数中AI应用含量91%，国产软硬件含量84%，均为全市场最高。同时，软件ETF华夏（159068）管理费率0.15%，托管费率0.05%，费率合计0.2%，为同类最低.