三峡新材拟跨界收购珠海赛纬，停牌前三日股价明显异动

从汽车及电子玻璃项目到拟控股电解液企业珠海赛纬，三峡新材（600293.SH）正加快拓展新材料业务。

9月28日晚间，三峡新材公告称，拟以发行股份及支付现金方式，收购珠海市赛纬电子材料股份有限公司不低于53.14%的股份。交易预计构成重大资产重组，公司股票自9月29日起停牌，预计不超过10个交易日。

停牌前，公司股价已明显走强。因9月23日、24日和28日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，三峡新材同步发布股票交易异常波动公告。同花顺数据显示，上述三个交易日，公司区间涨幅为16.96%。

此次交易若完成，三峡新材将取得珠海赛纬控制权。标的公司主要从事锂离子电池电解液、新型膜材料等电子专用材料研发与生产，持有危险化学品生产资质。交易仍处于筹划阶段，标的估值、审计评估、交易总额、现金与股份支付比例及最终收购范围均未确定。

三峡新材证券部工作人员9月29日对财闻表示，公司后续将有资金方面的安排；本次交易拟包含发行股份安排，可视为一次融资。根据公司公告，本次交易方式为发行股份及支付现金，具体比例尚未确定。此前临港汽车及电子玻璃项目已披露资金来源为自筹资金和银行贷款。

传统玻璃主业承压

此次跨界并购，发生在三峡新材传统业务承压、加快转型的背景下。三峡新材原主营浮法玻璃、玻璃深加工及硅砂资源业务，收入与利润较受建筑玻璃行业景气度影响。2026年上半年，公司实现营业收入3.92亿元，同比下降37.35%；归母净利润亏损8036.77万元，同比亏损扩大；经营活动现金流净额为-5736.40万元。

面对传统玻璃业务压力，公司今年以来密集推进向高端材料升级。7月，三峡新材披露，拟与间接控股股东宜昌国有资本投资控股集团共同投资约26亿元，建设临港汽车及电子玻璃项目，其中上市公司投资不低于10.4亿元。

该项目拟建设汽车及电子玻璃、超白汽车节能玻璃生产线，产品面向新能源汽车、智能网联汽车、电子信息显示及高档建筑节能等领域。公司希望借此推动产品结构从传统建筑玻璃向高附加值特种玻璃升级。

在既有转型基础上，收购珠海赛纬意味着三峡新材将业务边界进一步延伸至锂电材料。对此，上述证券部工作人员表示，目前公司与珠海赛纬暂无业务往来，本次交易可视为跨行业并购；交易目的及影响仍待后续公告明确，其所在层面尚未取得完整数据，暂无法作出预判。

玻璃与电解液同属材料制造，但在客户体系、技术路线、成本构成和行业周期上差异较大。此次交易能否产生实质协同，仍取决于后续的业务整合、管理安排和资金投入。

珠海赛纬进入宁德时代供应链

珠海赛纬是国内较早从事锂离子电池电解液研发和生产的企业之一，其IPO申报材料显示，公司客户包括宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、孚能科技（688567.SH）、蜂巢能源、珠海冠宇（688772.SH）等电池企业。

其中，珠海赛纬与宁德时代的合作受到关注。公司此前在IPO问询回复中披露，其向宁德时代销售的部分电解液采用“客供配方”模式：由宁德时代提供配方要求和参数标准，珠海赛纬完成原材料采购、生产、检测及交付。

这意味着，珠海赛纬已经通过头部电池企业的供应链验证，具备一定的生产组织与质量控制能力；但同时，部分产品的技术路线和配方主导权掌握在客户手中。对于收购方而言，标的价值不仅取决于是否进入宁德时代供应链，更取决于其自主配方产品占比、客户议价能力、毛利率稳定性，以及头部客户合作的持续性。

历史招股书显示，2022年珠海赛纬向前五大客户销售额占营业收入约66%，宁德时代为第一大客户，销售金额约4.90亿元，占营业收入约26.72%。

珠海赛纬的IPO历程较为曲折。公司于2022年9月获深交所创业板受理，2023年9月通过上市委会议，但未进入注册阶段；2026年1月，因发行人及保荐人撤回申请，深交所终止其IPO审核，珠海赛纬成为深交所今年首家IPO终止审核企业。

此前审核中，监管层曾关注客供配方模式下的核心竞争力、与主要客户合作的稳定性及可持续性，以及业绩下滑风险。珠海赛纬在此前更新的申报材料中预计，2023年归母净利润为1.26亿元，同比下降约40%。

停牌前股价明显异动

停牌前，三峡新材股价已明显走强。7月10日，公司披露临港汽车及电子玻璃项目后，股价收于2.79元并涨停；7月14日再度涨停。9月17日、9月23日，公司又两次涨停，市场主要围绕玻璃基板、电子玻璃、汽车玻璃和高端材料转型等主题交易。

龙虎榜数据显示，9月23日大额买入的开源证券西安西大街营业部，在9月28日的龙虎榜上同时出现在买卖两侧，买入6303万元、卖出6539万元；国泰君安总部、华鑫证券深圳分公司、国信证券（002736.SZ）浙江互联网分公司等席位也同时出现在买卖两侧。这表明，在股价快速上涨后，活跃资金以高频换手和接力交易为主，尚未呈现单一资金持续锁仓的特征。

9月28日停牌前，公司股价收于3.93元，较7月10日收盘价累计上涨约40.9%；按8月31日收盘价计算，9月以来累计涨幅约31.4%。

前十大股东中，高盛（GS.US）公司有限责任公司的持仓变化也受到市场关注。公开数据表明，其持股数从2025年末的842.66万股降至2026年一季度末的422.12万股，随后在二季度末回升至787.22万股，占总股本0.68%。

公司在异动公告中称，经自查及向控股股东、实际控制人核实，不存在应披露未披露的重大事项，并提示投资者关注二级市场交易风险。就现有公开信息而言，三峡新材本轮行情更直接的驱动来自高端玻璃转型预期和市场题材热度；珠海赛纬收购事项则进一步放大了公司向新材料领域延伸的想象空间。

此次交易能否真正改善三峡新材的经营质量，仍要等待后续重组预案给出答案。上述工作人员表示，按照相关要求，公司股票停牌10个交易日后，预计会形成初步方案或初稿。但在此期间还涉及资产评估及内部流程，时间存在不确定性，暂无法给出明确时间。