战略矿产管控加码 矿端供应偏紧格局加剧，工业有色ETF易方达涨1.24%

截至9月29日14点6分，上证指数涨0.18%，深证成指涨0.24%，创业板指涨0.02%。

ETF方面，工业有色ETF易方达（159032）涨1.24%，成分股西部超导（688122.SH）、云铝股份（000807.SZ）、西部矿业（601168.SH）、神火股份（000933.SZ）、中国铝业（601600.SH）、天山铝业（002532.SZ）、南山铝业（600219.SH）、中金黄金（600489.SH）、江西铜业（600362.SH）、白银有色（601212.SH）等上涨。

【消息面上：战略矿产管控加码叠加新兴需求，钨价中枢有望上移】

消息方面，国内战略矿产管控加码，钨矿配额缩减下矿端供应持续偏紧，叠加制造业顺周期及AI等新兴需求，钨价中枢有望持续上移，带动有色金属板块今日大涨。

【券商观点：华西看好钴向算力延伸；天风看好mSAP及黄金战略配置】

华西证券表示，在AI浪潮的推动下，钴这一传统上极度依赖3C电池和动力电池的“电池金属”，其需求结构也正在向高端算力基础设施延伸，尽管在绝对吨位上无法与动力电池相比，但AI带来的新需求全部集中在高价值量的特种合金、特种催化剂和晶圆级靶材领域。

天风证券表示，智能手机轻量化、薄型化及电池区域扩大需求推动主板进一步小型化，并带动mSAP工艺发展。为满足智能手机轻量化、薄型化以及扩大电池区域的需求，主板需要进一步小型化，由此推动采用mSAP法的线路形成技术持续发展。PCB小型化推动线路结构持续细化，mSAP进一步突破传统HDI的线宽/线距限制。随着小型化趋势推进，PCB线路结构持续向更精细方向发展。HDI和Any-layerPCB技术的引入曾推动线宽/线距由约100μm缩小至40μm，而采用载板技术能够实现更小的线宽/线距，其中mSAP通常可以实现约20μm的线路结构。2017年，mSAP增层首次直接应用于高端HDIPCB，此后采用mSAP层的PCB也被称为类载板（Substrate-LikePCB，SLP）。mSAP应用不止于智能手机，汽车电子、高速光通信等场景亦已开始导入。在汽车电子领域，mSAP基板可应用于车载ADAS设备、车载ECU及信息通信设备。在高速光通信领域，面向1.6T、3.2T及未来更高速率架构，光通信系统对集成度及小型化的要求进一步提升，mSAP可实现超细线路及更加紧凑的系统架构。

【个股拆解】

西部超导：西部超导材料科技股份有限公司的主营业务是超导产品、高端钛合金材料和高性能高温合金材料及应用的研发、生产和销售。公司的主要产品是高端钛合金材料、超导产品、高性能高温合金材料。

云铝股份：云南铝业股份有限公司的主营业务是铝土矿开采、氧化铝、电解铝、铝加工及铝用炭素生产和销售。公司的主要产品是氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、重熔用精铝锭、变形铝及铝合金圆铸锭、变形铝及铝合金扁铸锭、铸造铝合金锭、电工圆铝杆、铝及铝合金焊材。

西部矿业：西部矿业股份有限公司的主营业务是铜、铅、锌、钼、镍、铁、钒等金属的采选、冶炼及贸易，同时经营金、银等贵金属与非金属产品的生产销售。公司的主要产品是矿产铜、矿产铅、矿产锌、矿产钼、铁精粉、精矿含金、精矿含银、冶炼铜（含湿法铜）、冶炼铅、冶炼锌。

神火股份：河南神火煤电股份有限公司的主营业务是铝产品、煤炭的生产、深加工和销售。公司的主要产品是液铝、铝锭、无烟煤、贫瘦煤、电池铝箔、包装箔。

中国铝业：中国铝业股份有限公司的主营业务是铝土矿、煤炭等资源的勘探开采，氧化铝、原铝、铝合金及炭素产品的生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电等。公司的主要产品是氧化铝、原铝、煤炭、火力发电、风力发电、光伏发电、新能源装备制造。

【关注思路】

工业有色ETF易方达（159032.SZ）跟踪中证工业有色金属主题指数，中证工业有色金属主题指数选取市值较大的30只业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的上市公司证券作为指数样本，以反映工业有色金属主题上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、云铝股份、厦门钨业。