小摩：降百威亚太(01876)目标价至6港元 维持“中性”评级

9月29日，摩根大通发布研报称，更新百威亚太（01876.HK）预测，以反映对第三季更审慎看法;现料第三季有机收入及EBITDA分别同比下跌11%及19%，较上半年的下跌1%及9%进一步恶化，并将目标价由6.5港元下调至6港元，维持“中性”评级。

业务方面，该行认为中国市场似乎进一步下行，需求复苏有限、台风干扰、去库存，以及持续的促销及市场推广开支，挤压增长及利润率;预期该市场有机收入及EBITDA分别同比跌15%及22%。韩国销量表现较行业为佳，但利润率面对商品及分销成本上升压力;料有机收入及EBITDA分别同比跌4%及12%。

该行指，两大市场均拖累第三季EBITDA，而潜在一次性项目可能进一步打击盈利，料第三季纯利同比下跌78%至4,000万美元。同时，该行将2026年每股盈利预测下调18%，2027至28年预测下调10%。