英伟达创纪录1500亿美元回购，历史数据暗示利好

9月30日，财闻海外资讯消息，英伟达（NVDA.US）董事会新增1500亿美元股票回购授权，剩余授权金额达2350亿美元，创史上第一大回购增幅纪录。

历史数据表明，巨额回购常伴随后续股价上涨。苹果（AAPL.US）在2018至2025年间六次授权900亿美元及以上回购，发布后一年内股价均上涨，其中五次跑赢标普500指数；英伟达2023至2025年三次增加回购授权后，股价在12个月内同样上涨并跑赢大盘。

然而，回购本身并非推升股价的唯一原因，其背后强劲的现金流更为关键。英伟达2027财年上半年自由现金流达699亿美元，同比增77%。公司预计将花费剩余2350亿美元授权，至2028财年结束，即每季度超400亿美元，较当前速率翻倍。CEO黄仁勋也将此举与公司“现金生成”挂钩。

尽管过去一年英伟达稀释后股数仅降约1%，回购对每股收益直接影响有限，但翻倍的回购速率彰显了管理层对自由现金流持续增长的预期。此外，英伟达预期2028财年市盈率约15倍，低于苹果约36倍的预期市盈率，回购购买预期收益的效率更高。若AI支出降温导致现金流不及预期，公司未必会用尽授权，但当前估值与现金流预期仍构成利好支撑。