六大行上半年盈利与分红双增，分红比例普遍提升至31%

截至9月30日10点20分，上证指数涨0.28%，深证成指涨0.13%，创业板指涨0.20%。生物制品、重组蛋白、细胞免疫治疗等板块涨幅居前。

ETF方面，银行ETF易方达（516310）涨1.01%，成分股成都银行（601838.SH）、瑞丰银行（601528.SH）、江苏银行（600919.SH）、浦发银行（600000.SH）、渝农商行（601077.SH）、齐鲁银行（601665.SH）、宁波银行（002142.SZ）、西安银行（600928.SH）、无锡银行（600908.SH）、XD长沙银等上涨。

【消息面上：六大行上半年盈利与分红双增，分红比例普遍提升至31%】

今年上半年六大行合计实现归母净利润约7126亿元，较去年同期多赚近301亿元；六大行拟分红金额合计接近2210亿元，较去年同期增加约163亿元，分红比例普遍提升至31%。中信证券指出，银行板块步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已改善，预计今明年行业ROE绝对数企稳，助力板块估值提升，有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估。

【券商观点：长江看好高股息与估值修复；国盛推荐区域城商行与红利国股行】

长江证券表示，本周银行板块小幅上涨，尽管美联储加息落地后美股反弹，但A股市场临近假期，风险偏好仍处于波动下行状态，本周双创板块调整，同时沪深300指数基金净流入规模边际扩大，银行板块实现相对收益。预计四季度仍是红利资产重要配置窗口，年内高股息银行股仍有机会创新高。核心逻辑：1）海外加息不改变国内市场资产荒背景下红利策略的有效性，四季度银行启动中期分红，即将提前分红的农业银行/工商银行本周H股领涨。2）目前银行股低PB估值依然未充分反映经营周期变化，今年息差企稳、营收加速、资产质量包袱消化等基本面变化将推动估值进一步修复。3）三季报预计主流银行业绩稳中向好，受益于投资收益拉动，国有行和城商行营收增速有望进一步上升。

国盛证券表示，投资建议：当前银行板块投资重点聚焦核心营收恢复性增长带来的估值修复主线，银行板块具备盈利修复的强确定性与高股息属性，进一步凸显了其攻守兼备的配置性价比。重点推荐两条主线：一是基本面确定性强、业绩增速弹性突出的优质区域城商行。优先选择景气度领先的经济强省，在区域经济红利加持下，具备更强的资产扩表动能与信贷投放优势。二是红利属性强的国股行。国有大行信贷投放稳健，在对公贷款利率企稳下净息差韧性强，2026年半年报营收修复明显，分红率进一步提升，在低利率环境下，其高股息属性的配置价值进一步凸显，是长线资金底仓配置的核心选择。关注估值较低，实现正增的股份行，随着地产逐步企稳，后续经济持续修复，预计优质股份行有较大估值修复空间。

【个股拆解】

成都银行（601838.SH）：成都银行股份有限公司的主营业务是综合金融服务。公司的主要产品是公司金融业务、小微金融业务、个人金融业务、金融市场业务。

瑞丰银行（601528.SH）：浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司的主营业务是公司业务、个人业务以及资金业务。公司的主要产品是储蓄存款、代销理财、代销基金、代销贵金属、代销保险、信用卡、市民卡、手机银行、个人网银、收单结算、个人经营性贷款、消费金融、农村社区金融服务、公司金融业务、小微金融业务、票据业务、国际金融业务、资金业务、债券业务、外汇业务、衍生品业务、理财业务。

江苏银行（600919.SH）：江苏银行股份有限公司的主营业务是公司和个人金融业务、支付结算业务、资金业务、投资银行业务、融资租赁业务及其他金融业务。公司的主要产品是公司和个人金融业务、支付结算业务、资金业务、投资银行业务、融资租赁业务及其他金融业务。

浦发银行（600000.SH）：上海浦东发展银行股份有限公司的主营业务是提供银行及相关金融服务。公司的主要产品是相关金融服务。

渝农商行（601077.SH）：重庆农村商业银行（03618.HK）股份有限公司的主营业务是普惠金融业务、公司金融业务、金融市场业务。公司的主要产品是个人贷款及存款业务、银行卡及信用卡业务、财富管理、中间业务、金融服务、对公存款、贷款业务、供应链融资业务、外币融资业务、贸易融资业务、票据业务、投资银行业务、资金营运业务、资产托管业务。

【关注思路】

银行ETF易方达（516310.SH）跟踪中证银行指数，聚焦银行核心资产，前五大权重股包括招商银行、兴业银行、工商银行、农业银行、交通银行。