国内外黄金ETF连续净流入超百亿，全球单月流入创历史次高，黄金ETF华夏涨1.00%

截至9月30日14点25分，上证指数涨0.39%，深证成指跌0.03%，创业板指跌0.15%。生物制品、重组蛋白、细胞免疫治疗等板块涨幅居前。

ETF方面，黄金ETF华夏（518850）涨1.00%{}

【消息面上：国内外黄金ETF持续大幅净流入，机构看好黄金中枢上移】

据财闻9月25日报道，黄金类ETF持续吸金，9月以来截至22日，14只黄金类ETF连续16日呈资金净流入，累计净流入超百亿元。全球方面，8月全球黄金ETF净流入180亿美元，创有记录以来第二大单月流入。机构认为中长期驱动黄金中枢持续上移的利多逻辑并未发生实质性转向。

【券商观点：中邮待预期反转看上车机会；天风与兴业看加息压制及央行购金支撑】

中邮证券表示，贵金属：静待预期反转。本周市场继续交易美联储的连续加息，随着美联储官员的持续鹰派发言，美债利率持续走高，贵金属持续承压。后续美联储的实际行为依然集中于通胀走势，关注下周的核心PCE数据，若出现一定幅度走弱，便会出现加息预期的大幅回摆，美国期限利差有望快速提升，黄金价格有望迎来反弹。配置盘角度，央行继续大幅增持黄金，黄金底部位置较为明确。总体来看，我们认为9月加息意味着利空落地，若加息后价格调整，是比较明确的上车机会。

天风证券表示，贵金属：经济数据强劲叠加能源通胀压力，加息预期强化压制黄金。本周（9.21-9.25，后同）美国9月经济数据表现强劲，标普全球综合PMI初值由56.0升至58.4，创2021年7月以来最高，服务业PMI升至58.7，制造业PMI升至57.0，同时企业投入成本增速升至近四年高位，显示经济韧性与通胀压力并存。就业方面，截至9月19日当周初请失业金人数降至19.7万人，前值修正为19.8万人，劳动力市场仍保持稳健。与此同时，中东地缘局势再度升温推动国际油价反弹，美联储官员延续鹰派表态，进一步强化市场对后续加息的预期，10年期美债收益率重新站上5%。10年期和30年期收益率均升至2007年以来高位，对黄金形成压制。中长期来看，中国央行已连续22个月增持黄金，在美元信用重估、全球储备资产多元化及地缘政治不确定性背景下，黄金战略配置价值仍有望持续提升。

兴业证券表示，补跌之后金价是否转势，短期看油价变化与贬值交易。后续可能驱动金价上涨的因素，一是油价回落，带动加息预期下修。我们在《再现“抛售潮”，30年美债5.5%》中判断，基准情景下，本轮加息幅度可能在50-75bp（含9月的25bp，美联储点阵图为50bp）。市场对后续再加息约3.5次的定价，已明显超出这一区间，短端对加息路径的定价已较为充分。因而，如果油价明显回落，加息预期随之回撤，有利于金价反弹。二是美元贬值交易回温，主要来自于两个方面的驱动。一是高利率加剧对美国财政不可持续的质疑，美债利率曲线趋于平坦化，美债短端进一步上行空间有限，利差对美元的支持效应减弱。二是日本加息，叠加美国施加压力，日元升值风险升温，可能推动美元被动走弱。

兴业证券表示，金银：美长债收益率上行压制金价，等待利率反转黄金本期明显回落，美联储9月加息后的第二轮紧缩交易继续强化，强经济数据、鹰派官员表态与通胀预期回升共同推动美债收益率上行，成为本期金价最主要的压力。美国10Y美债收益率与美元指数同步上升。黄金本期继续表现出较强的利率敏感性，9月加息落地并没有结束紧缩交易，市场开始进一步交易10月及年底继续加息。中期来看，央行购金稳定需求，长端利率逐步定价财政与债务风险，黄金价格中枢或许会逐步抬升，建议关注灵宝黄金、万国黄金集团、赤峰黄金、山金国际、中国黄金国际等。

【关注思路】

黄金ETF华夏（518850）直接追踪金价，因与传统股票、债券等主流资产的相关性较低，在资产配置中具备良好的风险分散功能，是优化投资组合、对冲市场波动的有效工具，支持T+0，助力投资人一键布局黄金行情，费率同赛道最低！