花旗：降金界控股目标价至4.1港元 第三季博彩收入逊预期

10月5日，花旗发布研报称，金界控股（03918.HK）近日公布今年第三季关键营运指标，总博彩收入同比跌43%至1.142亿美元，较该行预期低约15%。该行认为，泰柬边境冲突及电讯诈骗等安全顾虑，以及直航柬埔寨航班减少等外围因素，仍压抑NagaWorld博彩需求。

该行指出，贵宾厅持续疲弱并不令人意外，但中场赌台投注额按季跌18%，促使该行预期实质需求复苏要到2027财政年度初才展开。博彩投注额同比大幅下跌，亦可能压抑下半年EBITDA利润率同比扩张(上半年EBITDA利润率同比升3.8个百分点)。

考虑第三季已公布指标，花旗将金界2026至28财政年度盈利预测下调8%至12%，目标价由5港元降至4.1港元，维持“买入”评级。股份现价相当于2027财政年度预测EV/EBITDA约3.2倍，接近历史均值以下两个标准差，估值不高。