电池板块强现实弱预期后迎超跌反弹，估值分位跌破历史低位，关注产业链配置窗口

10月8日早盘，电池板块超跌反弹，沪指下跌0.27%，报3831.84点；创业板指下跌2.13%，报3068.62点。电池ETF易方达涨0.98%，储能电池ETF易方达跌0.24%，板块明显强于创业板整体。电池板块经历强现实弱预期后的超跌反弹，估值已跌破历史低位。总体来看，这是一条由估值超跌修复驱动的线索，行业穿越周期的能力增强，胜率与赔率均有改善。

一、此前为何下跌，周期见顶提前杀估值

7月以来市场开始担心行业未来需求增速显著下降，核心担忧是储能建设最快的阶段已经结束、新能源车渗透率已到高位且缺乏增长动力，按周期见顶的方式提前对板块杀估值，导致电池板块持续调整。

二、当前为何反弹，估值跌破历史分位具备超跌修复需求

类比2022至2023年类似的杀估值阶段，电池龙头厂商普遍回撤至按当年业绩15倍市盈率左右，而当前已跌破这一估值分位，部分零部件环节估值已不足10倍市盈率。然而经历数年发展，当前行业穿越周期的能力已显著强于之前，市场在风险偏好和成交额下行带动下，存在超跌反弹的需求。最新排产预期显示10月行业排产环比依旧维持正增长，旺季特征明显。

三、后续怎么看，估值修复后仍有业绩增长与新技术催化

因存在出口政策抢跑、行业订单能见度有限等限制，当前尚无法准确断定行业是否已到周期高点。即便行业迎来周期性高点，2027年仍存在新能源购置税优惠最后一年、欧洲碳排放考核年等抢跑催化，储能招标量依旧维持高位，板块估值修复至合理位置后依然有随客观业绩增长的机会，叠加固态电池等新概念量产催化，胜率与赔率均有明显改善。

四、核心标的逐一拆解

国轩高科（002074.SZ）：动力电池主要供应商，估值处低位，超跌反弹弹性突出。

欣旺达（300207.SZ）：消费电池与动力电池双主业，估值修复需求明显。

亿纬锂能（300014.SZ）：动力与储能电池核心厂商，穿越周期能力增强，估值修复进行中。

恩捷股份（002812.SZ）：锂电池隔膜龙头，估值处于历史低位，超跌反弹需求明显。

五、关注思路

电池ETF易方达（159175），跟踪电池主题指数，全面覆盖电池产业链上游资源品、中游零部件、下游电芯制造等环节，捕捉锂电超跌反弹与长期贝塔，盘中涨幅1.22%。联接基金为易方达电池ETF联接A/C（027494/027495）。

储能电池ETF易方达（159566），聚焦储能电池核心环节，覆盖电池制造、储能系统集成、液冷、SST、逆变器等，对AIDC配储覆盖度高，盘中涨幅0.18%。联接基金为易方达储能电池ETF联接A/C（021033/021034）。