“K热潮”预期下韩股分化：内容板块重挫，美妆股大涨

10月9日，受“K热潮”预期影响，今年韩国股市化妆品与内容板块表现迥异。

韩国交易所数据显示，截至10月8日，包含NAVER、HYBE等19只成分股的KRX K内容指数年内下跌31.37%，居KRX行业指数跌幅首位。其中17只个股年内下跌，HYBE跌50.33%居首，仅NHN、NCsoft上涨；成分股平均涨跌幅简单计算为-22.10%。同期，KOSPI与科斯达克文娱指数分别下跌42.88%、43.62%，均列两市行业指数跌幅榜首。反观KRX必需消费品指数同期上涨17.29%，美妆股韩国科玛、科丝美诗等大幅冲高。

市场分析称，资金高度集中在半导体主线、游戏缺乏爆款新作、娱乐板块长期增长性存疑，叠加高利率压制成长股估值，拖累K内容板块。奇摩证券任秀珍研究员指出，半导体超高增速压缩文娱股估值溢价，市场担忧下一代IP储备不足。NH投资证券李华静研究员指出，大额营收持续性与盈利改善疑虑加剧估值下调，板块长期被资金冷落。

三星证券吴东焕研究员判断，AI代理扩大使NAVER搜索份额承压且AI基建成本不确定性仍存；Kakao广告盈利预期走弱且拆分议题构成利空；高利率亦压制其估值。IBK投资证券李昇勋本部长认为，游戏股行情会随单个新作表现分化，K内容板块整体反弹需资金“扎堆半导体”局面缓解。