机构：国产算力发展加速，半导体产业链持续受益。

10月11日，开源证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，Marvell上调业绩指引，美光业绩全面超预期。

报告具体内容如下：

市场回顾：海外科技涨跌不一，A股科技整体承压

本周（2026.10.05-2026.10.09）海外科技股涨跌不一，A股（2026.10.08-2026.10.09）整体下跌。具体来看，本周电子行业指数跌5.60%，消费电子跌6.12%，半导体跌5.74%，光学光电跌3.08%。境外科技方面，纳斯达克本周涨0.64%、恒生科技涨0.96%，海外云厂商整体上涨，亚马逊涨4.34%，微软涨3.39%，谷歌涨2.21%，半导体设备、存储、芯片整体下跌，SK海力士跌13.38%，英特尔跌12.26%，闪迪跌8.03%，应用材料跌6.11%，高通跌5.07%。

行业速递：Fab厂业绩超预期，联想AI业务高速成长

终端：搭载英伟达RTXSpark的笔记本电脑已开订，三星计划削减2026年Q4手机产量。苹果公司称最近升级到该公司iPhone18ProMax的“少量”AT&T公司用户将需要更换设备。苹果宣布将于10月13日举办特别的“欢迎回家（WelcomeHome）”主题活动，本次发布的设备将包含新一代AppleTV4K、HomePodmini，以及一款全新的家庭中枢设备。微软宣布SurfacePCSurfaceLaptopUltra即日起开启预售，起售价为2599美元，SurfaceLaptopUltra搭载全新的英伟达RTXSpark处理器。据韩媒报道，三星计划2026年第四季度大幅削减智能手机产量，该部门近期已通知供应商减产的消息，预计减产20%至30%。

算力：Marvell上调业绩指引，服务器CPU订单爆满且涨价仍在继续。Marvell在投资者日进一步上调长期业绩指引，预计2028财年总营收将达约200亿美元，同时公司预计，2031财年营收将达到700亿至900亿美元，明显高于华尔街468.5亿美元的预期。AMD第六代EPYC9006系列服务器CPU销售火爆，不仅2027年全部产能配额已售罄，而且已经开始承接2028年的产量订单。据中国台湾《电子时报》，10月5日，英特尔PCCPU预计将再度涨价10%。OpenAI近日向投资者披露，截至9月底，公司年化营收规模约为500亿美元，公司第三季度整体营收运行率增长77%，其中企业业务的营收运行率增长更是达到107%。

存力：美光业绩全面超预期，三星电子业绩略低于预期。美光FY2026Q4营收达542.3亿美元，净利润达383.98亿美元，毛利率为87.0%，公司预计FY2027Q1营收约为615亿美元（上下浮动15亿美元），毛利率指引约为86.25%。三星电子发布业绩预告，预计第三季度销售额195万亿韩元，yoy+127%，第三季度营业利润107.40万亿韩元，yoy+783%。

AI基座：台积电9月营运数据亮眼。根据台积电公布数据，其9月合并营收约为5118亿5700万新台币，yoy+54.6％，营运维持在历史高档水位。

投资建议

国产算力发展加速，半导体产业链持续受益。推荐标的：中芯国际、万通发展、江丰电子、通富微电、翰博高新、华峰测控等。受益标的：长鑫科技等。

风险提示：AI发展不及预期、国际贸易不确定性风险、国际局势不确定性风险。