大摩：激光雷达成实体AI之眼 首予速腾聚创“增持”评级

10月12日，摩根士丹利发表研究报告指，激光雷达将成为实体人工智能(Physical AI)的眼睛，技术驱动的价格下调推动智能汽车ADAS激光雷达普及，机器人激光雷达亦带来额外机遇。该行首予速腾聚创（02498.HK）“增持”评级，目标价22港元；并重申禾赛（HSAI.US）“增持”评级，但将目标价下调至27美元。

该行指出，激光雷达行业平均售价(ASP)下跌更多是技术驱动，而非纯粹价格竞争，技术创新正把激光雷达由机械复杂系统重塑为紧凑数码感测平台。随着ADAS激光雷达ASP於2026年上半年跌至200美元以下，预期未来数年将变得可负担并快速普及。

该行预测全球Robotaxi车队於2035年达约250万辆，每辆配置7至9颗激光雷达，意味未来十年激光雷达供应商有20亿至30亿美元市场机遇；全球激光雷达出货量料由2025年500万颗增至2030年4,300万颗、2035年1.2亿颗，2035年市场价值超过130亿美元。