猪价磨底催化产能去化预期，机构：养殖行业大周期反转可期

截至10月16日10点19分，上证指数涨0.51%，深证成指涨0.21%，创业板指跌0.03%。军工装备、养鸡、军民融合等板块涨幅居前。

ETF方面，养殖ETF易方达（159020）涨1.81%，成分股天马科技（603668.SH）、天康生物（002100.SZ）涨超5%，神农集团（605296.SH）、立华股份（300761.SZ）、仙坛股份（002746.SZ）、邦基科技（603151.SH）、牧原股份（002714.SZ）、圣农发展（002299.SZ）、巨星农牧（603477.SH）、华统股份（002840.SZ）等上涨。

据长江证券10月15日研报，猪价经历超长磨底周期，预计本轮产能去化周期或延续到明年上半年，能繁母猪的累计去化幅度或超过10%，养殖行业大周期反转值得期待。

长城证券表示，行业仍处周期底部，供需矛盾尚未根本缓解。供给端来看，二育入场积极性受抑但压栏增重意愿仍存，仔猪供应拐点未至。需求端来看，国庆假期后屠宰量环比回落0.61%、消费边际走弱，猪价反弹空间受限。龙头猪企以量补价态势延续，四季度供给出清进程有望加快，明年仍可期待猪价上行。建议关注以下关键变量：1）节后消费回落幅度及冻品去库节奏；2）仔猪价格及能繁母猪存栏去化速度，以确认产能出清的信号；3）产能调控方案在地方层面的落地执行及龙头出栏节奏变化。

【个股拆解】

天马科技：福建天马科技集团股份有限公司的主营业务是智慧养殖、食品加工、水产种业、动物营养与饲料等现代农业渔牧全产业。公司的主要产品是特水饲料、鳗鱼养殖、畜禽饲料、畜禽养殖、水产食品。

天康生物：天康生物股份有限公司的主营业务是现代畜牧业畜禽良种繁育、饲料与饲养管理、动物药品及畜禽病害防治、畜产品加工销售。公司的主要产品是生猪养殖产业链、饲料、兽药、玉米收储、蛋白油脂加工。

神农集团：云南神农农业产业集团股份有限公司的主营业务是饲料加工和销售、生猪养殖和销售、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售、以及食品深加工和销售业务。公司的主要产品是饲料、生猪（商品猪、仔猪等）、生鲜猪肉（白条猪肉、分割肉产品）、猪副产品（猪头、内脏等）、深加工产品（小酥肉、午餐肉、肉肠等）。

立华股份：江苏立华食品集团股份有限公司的主营业务是黄羽肉鸡（中华土鸡）、商品肉猪及肉鹅的养殖和销售业务。公司的主要产品是商品代黄羽肉鸡、商品肉猪、商品鹅、黄羽肉鸡冰鲜、冰冻产品。

仙坛股份：山东仙坛集团股份有限公司的主营业务是饲料生产、父母代肉种鸡养殖、雏鸡孵化、商品代肉鸡养殖与屠宰、鸡肉产品加工、销售。公司的主要产品是商品代肉鸡、鸡肉产品。

【关注思路】

养殖ETF易方达（159020.SZ）跟踪中证畜牧养殖产业指数，中证畜牧养殖产业指数选取畜牧产品、动物保健与育种、饲料、肉制品、乳制品行业的上市公司证券作为指数样本，以反映畜牧养殖产业上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括温氏股份、牧原股份、海大集团、正邦科技、梅花生物。