2500亿特别国债全部下达，国庆消费数据超预期回暖

截至10月16日10点51分，上证指数涨0.68%，深证成指涨0.50%，创业板指涨0.19%。军工装备、房地产、养鸡等板块涨幅居前。

ETF方面，食品ETF易方达（560160）涨1.10%，成分股金达威（002626.SZ）涨停，日辰股份（603755.SH）、华统股份（002840.SZ）、中粮糖业（600737.SH）、保龄宝（002286.SZ）、石药创新（300765.SZ）、金龙鱼（300999.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、红棉股份（000523.SZ）、圣达生物（603079.SH）等上涨。

消息面上，国家发改委会同财政部下达第四批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，全年2500亿元已全部下达。国庆消费数据超预期，假期前三天全国重点步行街和商圈客流量同比增长3.4%，营业额增长5.3%，以旧换新带动销售额196.3亿元。政策持续落地与消费数据回暖提振市场信心。

【券商观点：申万宏源看多顺周期修复；广发证券看好新一轮发展周期；中银证券优选高股息龙头；中信证券称市场仍具挑战】

申万宏源表示，维持板块观点，我们认为从行业自身所处的周期位置来看，低位信号已经较为明确，2027年行业有望重回上行周期，但是上行的幅度和速度仍然取决于宏观经济环境。大众食品子行业已呈现结构性改善，企业竞争从价格转向质量，行业供需逐步平衡，原料成本传导至下游，食品CPI有望逐季改善。具备顺周期属性，估值低位，且具备中长期成长空间的公司将迎来修复。看好顺周期的餐供及调味品，乳制品的结构性机会。

广发证券表示，（1）白酒：板块历经四年调整期，2026年有望迎来新一轮发展周期。（2）大众品：2025年部分子赛道已率先企稳，展望2026年行业吨价有望温和上涨，看好新品新渠道带来的个股机会。

中银证券表示，当前板块赔率较优，防御属性凸显，优选基本面回暖且高股息的大众品龙头。当前外部宏观数据表现平淡，居民收入预期偏弱，叠加地产链拖累，导致板块业绩进入长达五年的周期调整。我们认为，消费企业具备稳定的现金流支撑，在国内庞大的人口基数下，消费需求还在，只是内部结构发生变化，消费分流明显。食品饮料板块当前PE分位数仅为11.9%，行业估值处于历史底部位置。从板块中报业绩来看，大众品率先于白酒企稳，已步入利润修复阶段，上半年一次性资产减值及报表大幅出清对利润端影响较大，但现金流充足的大众品龙头均加大派息力度，板块低估值+高股息的特征显现。从渠道库存、竞争格局、供需结构来看，下半年报表业绩有望环比改善。当前选股倾向看基本面具备韧性及高股息的大众品龙头，在历史估值底部，逢低配置，长线持有。

【个股拆解】

金达威：厦门金达威集团股份有限公司的主营业务是营养原料的研发、生产及销售，以及保健食品的制剂生产和品牌运营。公司的主要产品是辅酶Q10、藻油Omega-3、ARA、维生素A、维生素D3、维生素K2、纳豆激酶、PQQ、NMN、虾青素、保健食品。

日辰股份：青岛日辰食品股份有限公司的主营业务是复合调味品的研发、生产与销售。公司的主要产品是酱汁类调味料、粉体类调味料、少量食品添加剂。

华统股份：浙江华统肉制品股份有限公司的主营业务是畜禽养殖、畜禽屠宰、肉制品深加工、饲料加工等业务。公司的主要产品是生鲜猪肉、生鲜禽肉、金华火腿。

中粮糖业：中粮糖业控股股份有限公司的主营业务是白砂糖及相关产品的制造销售、番茄加工及番茄制品的销售。公司的主要产品是贸易糖、自产糖（含Tully）、加工糖、番茄制品（含小包装、林果）、农资、农作物种植。

保龄宝：保龄宝生物股份有限公司的主营业务是益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等功能性配料的研发、生产、销售。公司的主要产品是益生元、膳食纤维、减糖甜味剂、淀粉糖及其他。

【关注思路】

食品ETF易方达（560160.SH）跟踪中证全指食品指数，同指数规模领先ETF，为投资者布局纯食品赛道提供了高效、便捷的配置工具，一键把握食品行业复苏红利，前五大权重股包括海天味业、伊利股份、双汇发展、安琪酵母、安井食品。