9月CPI同环比双升且大众品率先企稳，消费板块步入估值底部与利润修复期

截至10月16日收盘，上证指数涨0.24%，深证成指跌0.12%，创业板指跌0.39%。军工装备、军民融合、碳纤维等板块涨幅居前。

ETF方面，消费ETF易方达（159798）涨1.06%，成分股华图山鼎（300492.SZ）涨超10%，百亚股份（003006.SZ）涨超5%，悍高集团（001221.SZ）、华利集团（300979.SZ）、XD珀莱雅（603605.SH）、温氏股份（300498.SZ）、牧原股份（002714.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、欧派家居（603833.SH）、伟星股份（002003.SZ）等上涨。

【消息面上：9月CPI同比上涨0.9%提振消费板块信心】

据央视网10月14日报道，国家统计局数据显示，2026年9月份全国居民消费价格同比上涨0.9%，环比上涨0.2%。消费价格温和上涨，提振了市场对消费板块的信心。

【券商观点：申万看好顺周期修复；华源指白酒筑底待需求恢复；中银优选高股息龙头】

申万宏源表示，维持板块观点，我们认为从行业自身所处的周期位置来看，低位信号已经较为明确，2027年行业有望重回上行周期，但是上行的幅度和速度仍然取决于宏观经济环境。大众食品子行业已呈现结构性改善，企业竞争从价格转向质量，行业供需逐步平衡，原料成本传导至下游，食品CPI有望逐季改善。具备顺周期属性，估值低位，且具备中长期成长空间的公司将迎来修复。看好顺周期的餐供及调味品，乳制品的结构性机会。

华源证券表示，【白酒】26H1白酒板块延续调整趋势，26Q2销售淡季收入、净利润降幅较Q1再扩大。Q2销售收现降幅大于收入端，反映渠道打款意愿仍然较弱，单季度以去化库存为主线。我们认为当前白酒逐步筑底，受去年低基数影响，预计主要公司收入利润将在26Q3降幅收窄或同比增加，2027年酒企收入增速或逐步接近终端动销增速。基本面企稳后，板块股息率支撑下，股价安全边际凸显；但进一步的上涨空间取决于需求恢复情况和个股增长能力。

中银证券表示，当前板块赔率较优，防御属性凸显，优选基本面回暖且高股息的大众品龙头。当前外部宏观数据表现平淡，居民收入预期偏弱，叠加地产链拖累，导致板块业绩进入长达五年的周期调整。我们认为，消费企业具备稳定的现金流支撑，在国内庞大的人口基数下，消费需求还在，只是内部结构发生变化，消费分流明显。食品饮料板块当前PE分位数仅为11.9%，行业估值处于历史底部位置。从板块中报业绩来看，大众品率先于白酒企稳，已步入利润修复阶段，上半年一次性资产减值及报表大幅出清对利润端影响较大，但现金流充足的大众品龙头均加大派息力度，板块低估值+高股息的特征显现。从渠道库存、竞争格局、供需结构来看，下半年报表业绩有望环比改善。当前选股倾向看基本面具备韧性及高股息的大众品龙头，在历史估值底部，逢低配置，长线持有。

【个股拆解】

华图山鼎（300492.SZ）：华图山鼎设计股份有限公司的主营业务是建筑工程设计及相关咨询服务业务与职业教育领域中的非学历培训业务。公司的主要产品是非学历培训业务、建筑工程设计及相关咨询服务业务。

百亚股份（003006.SZ）：重庆百亚卫生用品股份有限公司的主营业务是一次性个人卫生用品的研发、生产和销售。公司的主要产品是卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品。

悍高集团（001221.SZ）：悍高集团股份有限公司的主营业务是家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产与销售业务。公司的主要产品是收纳五金、基础五金、厨卫五金、户外家具。

华利集团（300979.SZ）：中山华利实业集团股份有限公司的主营业务是运动鞋的产品开发设计、生产与销售。公司的主要产品是运动休闲鞋、户外靴鞋、运动凉鞋/拖鞋等。

珀莱雅：珀莱雅化妆品股份有限公司的主营业务是化妆品类产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是护肤类（含洁肤）、美容彩妆类、洗护类。

【关注思路】

消费ETF易方达（159798.SZ）跟踪中证消费50指数，成份股龙头特征显著，覆盖食饮、家电等领域内A股消费龙头，前五大权重股包括贵州茅台、美的集团、五粮液、格力电器、伊利股份。