特斯拉让飞行汽车“起飞” 众合科技二十年高安全技术底座迎来价值重估窗口

10月16日，特斯拉（TSLA.US）在得州SpaceX火箭测试场发布第二代Roadster。这台楔形超跑依靠车底负压风扇吸附系统倒挂爬上近乎垂直的曲面坡道，再借源自SpaceX的冷气推进器腾空、翻转、悬停，飞越了包括Semi重卡在内的五台特斯拉车型。马斯克在现场留下一句“事实证明，未来确实会有飞行汽车”。

从飞行汽车到低空经济，有望成为资本市场新一轮热点

这场被马斯克称为“史上最伟大的产品演示”的发布会，迅速传导至A股。10月16日，飞行汽车概念全线爆发，捷众科技（920690.BJ）30%涨停，英搏尔（300681.SZ）、华力创通（300045.SZ）、金盾股份（300411.SZ）、广联航空（300900.SZ）、佳力奇（301586.SZ）等“20CM”涨停，板块整体涨超5%，近20股封板。经过一个周末发酵，10月19日早盘行情如期外溢至“低空经济”：东安动力（600178.SH）、保隆科技（603197.SH）、万丰奥威（002085.SZ）、京城股份（600860.SH）等集体涨停，吉大正元（003029.SZ）收获“3天3板”，多只个股实现两连板。

标签在变，资金的提问却始终是同一个：当飞行器真的要载着人飞起来，谁来保证它不掉下来？特斯拉用一场演示证明了“能飞”，而决定行业能否从演示走向运营的，是看不见的安全底座——高安全等级的飞控系统、可审定的软硬件架构，以及城市级的空域治理与起降基础设施。在这个坐标系下，一家深耕轨交信号安全二十余年、并将这套能力系统性迁移至低空领域的公司正被重新审视：众合科技（000925.SZ）。

将SIL4级安全基因注入航空

众合科技的低空故事并非始于风口。公司的底层技术资产，是在轨交信号系统领域深耕二十余年积累的高安全控制能力——位列国内行业前三，其列车运行安全算法支撑着高峰期数千列车高密度运行下的防撞安全。轨交与低空看似场景迥异，底层命题却高度一致：都是在复杂环境中用确定性计算与冗余架构，把“失效”概率压到最低。基于这一共性，公司将轨交领域成熟的SIL4级高安全计算平台（BiSTAR）经针对性开发迭代后迁移至航空领域，切入低空经济的核心环节——飞控计算机。

飞控系统承担姿态控制、航迹规划、状态监测、应急处置等关键功能，是低空飞行的安全防护核心，也是适航审定中门槛最高、验证最严的环节之一。目前公司“飞控计算机”已形成UniTFCC-B与UniTFCC-D两大平台，其中UniTFCC-B采用三余度架构，支持三余度或双余度灵活配置，单点甚至双点故障下仍能保持高级别可用性。

从参编标准到定义规则

安全基因也正在转化为行业话语权。由中国航空学会牵头制定的《大型固定翼民用无人机飞行控制系统适航符合性设计指南》（T/CSAA 63—2026）团体标准已正式发布，众合科技作为参编单位之一，将二十载高安全控制系统的技术积累融入行业规范。该标准为最大起飞重量超150kg的大型固定翼无人机飞控系统提供了全国统一的技术准则，公司两款飞控计算机的安全设计理念与核心指标，与标准要求高度契合。

业务层面，飞控计算机产品已在多型飞行验证平台实装落地，合作方覆盖多家航空整机企业、国家级科研院所及航空类重点高校，并形成“飞控硬件＋仿真／试飞／软件工具”一体化解决方案能力。公司以“通用计算底板”模式定位——飞控硬件＋安全内核、全机型通用、强绑定取证，对标国际主流飞控底层方案，服务于国内eVTOL整机厂的国产化替代需求。

样板城市跑通可复制路径

公司以“样板先行、以点带面”为路径，推动低空经济业务丛单点突破走向体系化复制，形成”市一区一县“梯次落地、“东部一西部”协同推进的立体化布局。

公司加入杭州市低空经济产业联合会并设立低空业务合资公司，临安区落地”一网统飞“政务综合服务平台，打通多部门协同，将无人机能力赋能城管、消防、环保等日常巡检；同时连续中标杭州市低空综合管理服务平台2.0项目、临安区低空综合治理应用集成（一期）项目。宁波聚焦起降场综合管控体系与低空业务模型搭建；重庆巫山搭建县域低空综合服务体系，融合平台管控、AI算法与无人机作业，服务森林防火、生态监测、应急处置、文旅巡查。从市到区、从东部到西部，立体化布局已然成型。

生态层面，公司战略投资鸢飞科技并成为其第二大股东。鸢飞已签约湖北十堰低空综合管理服务平台（一、二期）、广东中山市（CIM）北斗网络、广州黄埔、北京丰台低空实验室等区域级政府标杆项目，其平台已由单一监管功能升级为集空域调配、安全保障、飞行服务于一体的综合监管服务平台。这与公司”3+1“发展战略形成呼应——将低空经济、低轨卫星组成的空间信息产业作为重点增量赛道，构建空天地立体协同的产业布局。

基本面改善提供支撑

想象空间之外，基本面改善同样清晰。2026年上半年，公司实现营业收入8.85亿元，同比增长28.60%；归母净利润亏损1627.04万元，较上年同期亏损6669.78万元收窄75.61%；第二季度单季归母净利润转正达1692.45万元，同比增长201.18%。上半年毛利率28.55%，同比提升3.14个百分点。智慧交通与半导体两大主业收入增长且毛利率上升，是减亏的核心来源。

一场发布会能让概念起飞，却撑不起产业的长跑。当市场把目光投向Roadster腾空的那几秒，更值得关注的是：谁在为无数架即将进入城市上空的飞行器，提供那套经得起审定、扛得住故障、管得了全域的安全底座。在杭州、宁波、重庆巫山的项目现场，在刻入SIL4级安全内核的飞控计算机里，众合科技给出的答案，正在从图纸走向天空。