机构：原油库存低位，9月全球黄金ETF流入约100亿美元

10月22日，金融街证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，原油库存低位。

报告具体内容如下：

研报摘要

行情回顾：周期行业（20260928-1016）区间沪深300涨幅为-6.05%，周期行业跟踪行业指数上涨的是800能源（000928.SH，3.19%）、中证全指电力指数（h30199.CSI，1.52%）、建筑材料（931009.CSI，0.41%）；

下跌居前的是CS稀金属（930632.CSI，-11.94%）、稀土产业（930598.CSI，-11.28%）、细分化工（000813.CSI，-8.50%）。周期行业代表性ETF区间（20260928-

1016）内涨幅居前的是能源化工ETF建信（159981.SZ，4.97%）、电力ETF广发（159611.SZ，1.46%）、建材ETF国泰（159745.SZ，0.38%）；跌幅居前的是稀有金属ETF嘉实（562800.SH，-11.92%）、稀土ETF嘉实（516150.SH，-11.35%）、化工ETF鹏华（159870.SZ，-8.58%）。

从区间（20260928-

1016）ETF资金净流入额看，净流入居前的ETF为煤炭ETF国泰（515220.SH，7.41亿元）、黄金股ETF永赢（517520.SH，4.22亿元）、建材ETF国泰（159745.SZ，1.29亿元）；净流出前三为化工ETF鹏华（159870.SZ，-7.58亿元）、电力ETF广发（159611.SZ，-3.02亿元）、工业有色ETF万家（560860.SH，-1.51亿元）。

重点行业及ETF：

1）中东局势现在仍不明朗，10月15日美总统特朗普威胁打击伊朗的核设施，18日伊朗回应称，已针对任何新的“冒险行径”制定了应对方案。此外，伊方再度提出此前递交给美方的重开霍尔木兹海峡“7日方案”，并称该方案仍在谈判桌上；

2）10月4日，石油输出国组织及产油国联盟（OPEC+）7个主要产油国决定11月产量配额不变，但配额与实际产量之间存在差距。12日沙特阿美总裁表示全球原油库存正逼近“极度危险”的低位，可能需要两年时间才能恢复至正常水平。为了应对燃料短缺，10月9日美乌会议结束后，俄罗斯向美国及全球释放柴油；

3）10月9日国家气候中心通报，未来三个月，赤道中东太平洋海表温度还将继续升高，并在秋末冬初达到峰值。厄尔尼诺会影响亚洲橡胶产量。轮胎是天然橡胶最主要的下游产品。9月以来，已有60余家轮胎企业集中发布了70多份涨价函，调价幅度普遍在2%到5%。为此，中国合成橡胶工业协会呼吁，行业应理性面对橡胶价格上涨；

4）根据世界黄金协会发布的数据，9月，全球黄金ETF流入约100亿美元，推动三季度流入总额升至310亿美元，全球黄金ETF总持仓增加67吨，升至创纪录的4256吨；近日，港交所行政总裁表示，香港需要构建多元化资产生态圈，港交所会研究推出人民币计价黄金期货；

5）在地区局势仍不明朗，原油价格高位震荡，库存处于低位的情况下，建议关注石油石化相关的ETF：能源化工ETF建信（159981.SZ）和化工ETF鹏华（159870.SZ）。

风险提示：产业政策实施存在不确定性、下游市场需求不及预期、贸易摩擦、ETF基金产品跟踪误差风险。