国海证券策略首席分析师赵阳：A股“重回报”生态加速形成

10月26日，国海证券策略首席分析师赵阳表示，上市公司用真金白银回购股份，既是稳定股价、提振市场信心的主动作为，更是对自身价值长期看好的明确表态。Wind数据显示，2025年全年已实施回购金额达到1427亿元，截至10月23日今年以来A股上市公司已实施回购金额超过1371亿元。展望后市，赵阳表示，随着市值管理指引落地见效、专项再贷款工具持续扩面，叠加三季报业绩进入密集兑现期，上市公司回购增持有望保持常态化节奏。A股的定价逻辑有望从流动性驱动转向盈利与股东回报驱动，市场底部支撑进一步夯实。“重回报”生态下，两类标的长期价值进一步提升，一是持续实施大额回购注销、现金流充沛的行业龙头，二是回购与业绩改善共振、估值仍处于历史低位的优质公司。可以预期，随着“重回报”生态持续完善，A股中长期有望走出盈利与估值良性共振的向好格局。