机构：胜威集团年产22万吨钛白粉项目达标达产，氯化铵行情迎来修复性上涨

10月26日，华福证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，胜威集团年产22万吨钛白粉项目达标达产，氯化铵行情迎来修复性上涨。

报告具体内容如下：

投资要点：

本周板块行情：本周，上证综合指数下跌0.69%，创业板指数下跌3.18%，沪深300下跌1.57%，中信基础化工指数下跌2%，申万化工指数下跌1.74%。

化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为改性塑料（2.75%）、磷肥及磷化工（-0.11%）、电子化学品（-0.16%）、涤纶（-0.65%）、绵纶（-0.7%）；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为粘胶（-4.84%）、有机硅（-4.76%）、食品及饲料添加剂（-4.08%）、其他化学原料（-4.05%）、膜材料（-3.54%）。

本周行业主要动态：

胜威集团年产22万吨钛白粉项目达标达产。10月16日，胜威集团（福泉基地）22万吨/年联产法锐钛型二氧化钛耦合利用项目达标达产庆典在福泉基地三期厂区举行，正式宣告项目核心指标全面达标，进入全面量产、稳定供货新阶段。该项目是贵州省福泉市“钛-磷-硫”一体化产业体系的核心项目。项目全面达产后，胜威集团福泉基地锐钛型二氧化钛（钛白粉）年产能提升至22万吨，成为全球产能第一大的锐钛型钛白粉生产基地。（资料来源：中国化工报）

氯化铵行情迎来修复性上涨。国庆假期后，氯化铵内贸市场新单跟进平稳，出口有序走量，叠加货源供应持续收缩，氯化铵新单成交价格稳中上涨。截至10月19日，山东地区氯化铵（干铵）主流价格为600元（吨价，下同），较10月8日上涨40元。10月中下旬，受联碱装置限产停产常态化、氯化铵内销与外贸走量预期平稳、原料煤炭价格高位运行等多重因素影响，氯化铵价格大概率将迎来修复性上涨。2026年，国内联碱配套氯化铵产能达到2090万吨，较去年小幅增长0.97%。然而，随着阿拉善塔木素开发利用项目（二期）280万吨/年天然碱法纯碱装置产能持续释放，市场纯碱货源增加。天然碱成本低直接压制纯碱售价，导致联碱法纯碱与氯化铵双吨利润持续亏损，企业以控产缩量减亏。

投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。

投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。

投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。

（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。

（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。

（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。

投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。

风险提示

宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期