日韩股市齐跌！存储双雄业绩爆棚，韩券商：韩股被错杀，当前估值堪比金融危机时期

10月26日，日经225指数收跌0.80%，报62189.65点；韩国KOSPI指数收跌1.45%，报5469.59点。个股中，三星电子收跌1.16%，SK海力士收跌0.16%。

消息面上，本周韩国“存储双雄”将公布2026年第三季度业绩：SK海力士定于周三发布财报，三星电子将紧随其后于周四发布财报。随着AI芯片需求上涨以及存储芯片价格走高，这两家存储芯片巨头有望交出史上最强业绩之一，三季度合计营业利润预计将达到184.4万亿韩元（约合1391亿美元）。

而韩国KB证券表示，三星电子与SK海力士当前股价被低估程度已与全球金融危机时期相当。尽管两家公司今年股价分别上涨65%和88%，但较6月下旬高点分别低36%和52%。KB证券研究部门负责人Kim Dong-won指出，两家公司市盈率已降至约3倍，盈利与股价出现极大背离，市场应关注未来盈利增长及估值修复可能性。

KB证券预计，三星和SK海力士今明两年合计营业利润将达1571万亿韩元，为2000年至2025年26年间累计营业利润748万亿韩元的2.1倍。其中，三星电子明年营业利润预计为555万亿韩元，SK海力士为389万亿韩元，同比分别增长51%和50%。其明年盈利增长已基本锁定，明年将生产的存储芯片中70%至80%已通过五年期长期协议提前锁定买家。

值得注意的是，高盛将韩国KOSPI指数12个月目标价大幅下调25%，由12,000点下调至9,000点，以反映对人工智能投资主题的担忧，随着KOSPI指数自6月高位暴跌逾35%后，估值假设变得更为保守。

不过，今次抛售已导致韩国股市被严重低估，修订后的预测仍较目前水平有超过60%的上行空间。

高盛称，市场对基本面的预期过于悲观，今次下调指数目标价是为了纳入市场如何反映基本面的更保守假设，但仍然认为市场目前提供具吸引力的风险回报。

高盛续指，目前半导体估值反映行业明年盈利下降65%，但认为这项预测过于悲观，而非晶片类股份的预测市盈率为7.6倍。该行仍继续看好电力、工业及企业管治相关股票，以及受惠于韩国通胀以及流行文化的公司的投资机会。