机构：特斯拉将于1~2个月内发布OptimusV3，人形机器人行业拐点有望到来

2026年10月26日，华鑫证券报告指出，特斯拉（TSLA.US）将于1-2个月内发布OptimusV3，人形机器人行业拐点有望到来。

特斯拉发布2026Q3财报并召开电话会议，称人形机器人将成为全球第一大产业；Optimus正处于研发向量产过渡的关键阶段，产能建设进度符合预期。目前，灵巧手传感器、齿轮及机电结构仍是硬件主要瓶颈。

（1）产能方面，弗里蒙特工厂已启动样机试产，下线机器人为首批具备量产质量的机器人。人形机器人专用生产线规划年产能达100万台，大部分已在该厂落地，目标2027年周产能达2万台。得州超级工厂第二条产线同步推进，长期设计年产能为1000万台。

（2）训练方面，公司计划搭建“机器人学院”，通过1-2万台机器人自博弈完成数据采集。我们认为Optimus未来进展值得期待：

（1）特斯拉预计1个月后发布Optimus演示视频，任务为开放式自主任务，而非预先编程的确定性任务。

（2）AI-5芯片计划于2027年4月集成上机，算力较当前AI4提升一个数量级，能力将显著提升。

（3）通过实体机器人自我博弈完成训练，预计2027年解决机电、AI及可靠性问题并启动对外交付，初期优先面向工业高危、重复性岗位，后续拓展家用场景。

特斯拉召开2026Q3财报电话会，明确中长期增长主线。在财报电话会上，埃隆·马斯克将Robotaxi、Optimus人形机器人、自研芯片工厂Terafab定为中长期增长主线，并强调公司储能业务需求火热、毛利率大幅改善。

财务数据方面，营收方面，2026Q3实现总营收280.5亿美元，同比-0.2%；净利润方面，实现净利润7.9亿美元，同比-42.7%，利润承压主要受超级智能（SI）及其他研发项目、股权激励（含2025年首席执行官绩效奖）、销售及管理费用上升推高经营费用，以及监管积分收入下降和能源业务毛利下降影响。