高盛：AI算力资本开支增速即将见顶，乐观情景大盘可涨 30%，悲观情景拖累消费

10月27日，高盛首席经济学家Jan Hatzius最新表示，超大规模数据中心在人工智能（AI）领域的投资增长预计将在未来几周达到峰值。他指出，超大规模数据中心投资占美国GDP的同比变化预计将在2026年第四季度达到峰值，约为1.5%。

超大规模数据中心运营商——亚马逊、微软、Alphabet、Meta Platforms、甲骨文和SpaceX——在人工智能基础设施方面投入了创纪录的资金，预计仅今年一年，资本支出就将达到约7250亿至8000亿美元，比2025年增长64%。

高盛预测，在乐观情境下，AI投资所带来的财富效应，将使AI相关股票上涨55%、其他股票上涨20%，大盘整体涨30%，财富效应将提振消费增速0.7个百分点。但在悲观情景下（AI股跌40%、其他股跌15%、大盘跌20%），财富效应将对消费增速构成0.3个百分点的拖累。

Hatzius此前则指出，AI投资对2025年美国GDP增长的贡献“基本为零”，主要原因是大量硬件依赖进口，在GDP核算中被进口抵扣抵消。高盛预测，若数据中心投资热潮结束，可能会使美国GDP水平下降约‌2个百分点‌。‌‌