中兴通讯前三季度营收1168亿，算力占38%，“连接+算力”正成为核心驱动因素

10月26日，中兴通讯（000063.SZ）披露2026年第三季度报告。前三季度公司实现营收1168.38亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润40.6亿元，扣非归母净利润28.1亿元，经营性现金流净额为正。

第三季度单季公司营收与净利润同比实现双增，营收388.1亿元，同比增长34.0%；归母净利润13.1亿元，同比增长394.5%；扣非归母净利润5.9亿元，同比增长363.7%；经营性现金流净额8.4亿元，同比增长76.0%。

从收入结构来看，前三季度，算力、终端及国际市场三大引擎同向发力，共同推动整体营收规模迈上新台阶。

据公司披露，算力相关营收同比增长超70%，占总营收比重提升至38%，其中服务器及存储产品营收同比增长超70%、数据中心产品营收同比增长近130%；家庭及个人终端业务保持较快增长，合计营收占比达23%；国内和国际市场营收均实现同比增长，其中国际市场把握5G建设、光纤化升级与AI算力需求机遇，深化与中资企业协同出海，营收同比增长超30%。

利润层面，受行业周期切换与业务结构变化双重影响，公司毛利率仍阶段性承压。对此，公司聚焦主航道业务与核心技术突破，持续优化费用管控，第三季度单季归母净利润同比实现大幅增长。

复盘前三季度经营表现可以看到，多元业务布局正在帮助中兴通讯对冲行业周期波动。

公司发力算力、家庭及个人终端赛道，同时积极拓展海外市场，有效对冲通信行业的下行压力，国内和国际市场营收均实现同比增长，推动整体营收快速增长。

不过，受行业周期切换与业务结构变化双重影响，中兴通讯毛利率水平依然面临一定压力。对此，公司通过持续聚焦主航道业务及核心技术突破、持续优化费用管控，多措并举促进盈利水平改善。

站在中长期维度，“连接+算力”战略被视作拉动中兴通讯成长的核心逻辑。

该战略方向与国内顶层产业规划相契合。工信部《信息通信行业发展“十五五”规划》提及，适度超前建设新一代信息基础设施，构建全国一体化算力网络，推进5G-A规模部署、6G预研，做强算网融合，兼顾产业链自主可控、绿色低碳与全球化。

中兴通讯“连接+算力”战略布局，与5G-A规模部署、6G攻关、算力网络、算网融合多重国家任务同频共振。

面向6G商用，公司依托“标准、芯片、架构及算法”的系统化能力，以6G与AI深度融合、星地融合两大战略高地为牵引，构建6G核心技术体系。

据公司披露，其6G核心专利累计已超5000件，并同步推进核心创新成果、关键验证与生态协同，持续夯实网络长期演进优势。

面向全国一体化算力网，公司具备端到端算网底座交付能力，覆盖“东数西算”全部枢纽节点，支撑跨域算力调度、毫秒用算、算电协同。

除政策导向之外，产业趋势同样在倒逼连接与算力走向深度融合。

有行业分析指出，ICT产业的竞争焦点正从单一芯片性能或Token生成速度的比拼，转向芯片、网络、供电、散热、软件调度与系统集成的全链路协同。

基于这一判断，中兴通讯推动“连接+算力”战略落地，以系统级协同能力构筑差异化优势。目前，公司是全球少数具备“网络传输+算力集群+智能终端+系统软件”全栈能力，以及超大复杂系统工程经验的ICT厂商，将受益于AI产业浪潮与政策加持，中长期成长空间广阔。

公司已不再是单纯的通信设备厂商，而是成为了AI端到端综合解决方案提供商。赛道空间也从电信资本开支，扩展到智算、能源以及全球数字化基础设施市场。

短期看，公司算力产品贡献主要营收增量；中长期看，算网融合、空天地一体化、算电协同、智能体终端等赛道也将持续释放成长空间，公司成长边界正逐步突破传统通信行业天花板。