净利腰斩、汇兑损失6.5亿，蓝思科技的“第二曲线”能救场吗？

10月26日，蓝思科技（300433.SZ）发布2026年第三季度业绩报告。根据报告，今年前三季度，蓝思科技营收和净利润同比均出现不同幅度的下滑，其中净利润同比下滑约50%，经营活动产生的现金流量金额同比减少近20%。

对于净利润的大幅下滑，蓝思科技对外解释称，存储芯片涨价压制手机和电脑终端需求，人民币兑美元升值带来汇兑损失，大客户秋季新品上市节奏后移，加之去年同期创下历史最高基数等因素叠加放大了同比降幅。

蓝思科技管理层将这份财报定性为“阶段性承压”，并预计四季度汇率波动、存储涨价传导等不利因素有望逐步减弱。

净利润同比下滑50%

蓝思科技发布的公告显示，今年前三季度实现营收为479.02亿元，同比下降10.74%；归母净利润为14.20亿元，同比下降50.06%；扣非净利润为9.98亿元，同比下滑幅度高达63.07%。经营活动产生的现金流量净额为47.13亿元，同比下降19.35%。

分单季度看，第三季度，蓝思科技实现营收190.35亿元，同比下滑8.05%；归母净利润8.43亿元，同比下降50.42%；扣非净利润7.20亿元，同比下降59.13%。对比上半年业绩情况来看，蓝思科技第三季度的净利润同比下滑幅度较上半年有所增大，扣非净利润的同比下滑幅度则有所收窄。

对于利润下滑幅度明显大于营收下滑幅度的情况，蓝思科技管理层在10月25日盘后的投资者电话会上表示，主要受终端市场需求、客户新品节奏、汇率波动等三方面影响。

其中，今年前三季度，存储芯片价格上涨对智能手机和电脑终端需求形成压力，使得蓝思科技相关结构件、功能模组及组装业务收入有所下降。此前，公司大客户秋季新品上市节奏有所调整，也使得相关业务收入确认相应后移。

收入规模的下降及汇率波动、期间费用增加等因素，成为蓝思科技前三季度净利润大幅下滑的重要原因。尤其是汇率方面，蓝思科技管理层在电话会上表示，今年前三季度的汇兑损失为6.54亿元，去年同期为汇兑收益1.15亿元，相当于较去年同期减少了7.69亿元，对当期利润形成较大影响。

蓝思科技管理层认为，公司当前是“阶段性承压”，而非趋势性恶化，并表示，随着相关不利因素逐步减弱，客户新一轮创新周期启动，以及前期布局的新业务陆续进入量产放量阶段，“公司有望进入新一轮成长周期”。

具身智能能否撑起第二增长曲线？

在2026年半年报中，蓝思科技披露，包括具身智能机器人的其他智能终端业务，在今年上半年实现收入5.34亿元，同比增长46.92%，占公司总营收比例为1.85%。但在第三季度报告中，蓝思科技没有提及具身智能机器人相关业务的具体进展情况。

在10月25日盘后的投资者电话会议上，蓝思科技的管理层并没有详细谈及具身智能机器人相关业务营收增长等情况，而是表示，公司与智元、上纬新材（688585.SH）、松延动力等国内外多家头部客户开展深度协同，其服务客户的出货量已处于全球领先水平，2027年出货量预期更大。

财闻了解到，蓝思科技已经构建起从液态金属、铝镁合金结构件、六维力传感器、关节模组、灵巧手到头部模组，再到人形机器人和四足机器人整机组装的完整链条。2025年全年，蓝思科技人形机器人和四足机器狗出货量过万台，子公司蓝思智能机器人实现营业收入超10亿元。

此外，蓝思科技还在资本层面进行布局，先后投资了灵初智能、强脑科技、星海科技等具身智能领域的企业，覆盖机器人“大脑”模型、本体、灵巧操作与商用服务场景。同时，蓝思科技还与专业数据采集企业协同，推动业务从单一的硬件制造向数据采集、模型训练、系统集成及产业化应用等方面延伸。

财闻就具身智能机器人相关业务今年前三季度的营收规模、营收占比等情况联系蓝思科技相关负责人，截至发稿暂未收到回复。

随着具身智能产业生态持续完善，商业化落地进程提速，市场研究机构MarketsandMarkets预计2026年全球人形机器人市场规模约为54.1亿美元。蓝思科技管理层在电话会上表示，“公司充分发挥精密制造、自动化及规模化交付优势，助力合作伙伴加快产品迭代和产能释放，共同把握具身智能产业快速发展的机遇。”