劲仔食品三季报：营收21.41亿增18.41%，重回增长快车道

10月26日晚，劲仔食品（003000.SZ）披露2026年第三季度报告：前三季度实现营业收入21.41亿元，同比增长18.41%；第三季度单季营收7.58亿元，创下单季度历史新高。这家注册于湖南岳阳平江、从一条小鱼做起的“鱼类零食第一股”，正在把一个大单品的势能，转化为一套多品类、全渠道、海内外协同的增长体系。

拉长时间轴看，公司2025年全年营收24.43亿元、同比增长1.28%；而2026年前三季度21.41亿元的收入，已接近去年全年水平，同比增速由个位数跃升至接近两成，增长曲线重新陡峭化。不过，收入提速的同时，利润端仍在承压。把两份报表放在一起看，劲仔这份三季报真正的看点，是藏在“增收不增利”表象之下，产能扩张、费用投放与品类结构切换的节奏。

营收提速：单季创历史新高，增长曲线重新陡峭

三季报显示，2026年1—9月公司实现营业收入21.41亿元，较上年同期的18.08亿元净增约3.33亿元，同比增长18.41%。拆开看，公司第三季度单季实现营收7.58亿元，同比增长10.75%，刷新上市以来的单季度营收纪录。在休闲零食行业整体进入存量竞争、价格扰动增多的背景下，连续放量并创出新高，说明公司需求端的动销是真实的、可承接的。

收入高增的同时，公司回款质量同步夯实。前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金达24.08亿元，高于同期营业收入，收现比约112%，意味着账面收入背后有真金白银的现金流支撑，而非压货式的账面增长。

利润表的结构同样值得关注。前三季度公司归母净利润1.55亿元，同比下降10.10%；扣非后归母净利润1.43亿元，同比增长0.57%，主业经营性利润保持稳中有升；第三季度单季毛利率26.27%，环比第二季度提升2.97个百分点，盈利水平出现边际修复。销售费用2.47亿元，同比不增反降约1%，费用投放更趋精准。

利润承压的原因并不难找，营业成本同比增长24.46%，快于同期18.41%的收入增速，主要系原料价格上涨与新工厂投产所致，这一阶段，公司把资源前置投向品牌升级、渠道铺设与产能储备，为下一程增长主动蓄力。

多点开花：一超多强成矩阵，全渠道与海外双向发力

公司营收提速不是靠单一产品硬撑，而是“一超多强”品类矩阵集体发力的结果。围绕健康零食赛道，公司已形成深海小鱼、鹌鹑蛋、豆干、肉干、魔芋、素肉六大产品系列，聚焦休闲鱼制品、禽类制品、豆制品等优质蛋白品类。据公司披露，前三季度鱼制品、禽类制品、豆制品三大核心品类均保持双位数增长。

“一超”压舱，基本盘稳如磐石。核心大单品劲仔深海鳀鱼所在鱼制品品类连续9年稳居鱼类零食品类销量第一，2025年年销售额突破16亿元；在如此高的基数上，今年仍保持双位数增长，依托野生鳀鱼原料优势、成熟产品力与深耕多年的渠道网络，成为行业内为数不多穿越周期的经典大单品。

“多强”接力，第二增长曲线加速成型。禽类制品上半年实现营收2.86亿元，同比增长45.63%，增速领跑三大品类：肉干产品凭借稳定复购客群，随零食量贩渠道拓展持续放量；鹌鹑蛋在“七个博士”子品牌带动下稳步扩容，豆制品板块上半年收入1.38亿元，同比增长20.20%，爆嫩豆干新产能逐步爬坡，规模效应加速释放，外购产品成本同比下降45.48%，部分产品由外购转向自产，为后续盈利改善留出空间。

渠道侧，公司在流通、KA、BC、CVS等传统渠道稳健协同的同时，深度绑定零食量贩新业态，与零食很忙、赵一鸣、好想来、糖巢、零食有鸣等超100家系统保持合作，零食专营渠道终端覆盖逾5万家，并在扩大覆盖的同时持续提升单点卖力。沃尔玛、胖东来、盒马等高势能渠道的进场，又为品牌背书与价格形象提供了支点。线上端主动调整产品结构、收缩低效业务投放，自营B2C、B2B及经销收入均保持增长，前三季度线上收入保持正增长。

海外是另一重增量。前三季度境外营收保持双位数增长，海外品牌“Jin's劲仔”已覆盖美国、日本、韩国等约45个国家和地区，公司正稳步从产品出海迈向品牌出海，把中国制造的蛋白零食摆上更多海外货架。

行稳致远：投入期的盈利韧性与实打实的股东回报

一家公司值不值得长期看，既要看得懂今天的收入从哪里来，也要看得清明天的弹药备得足不足。截至三季度末，公司存货账面价值3.82亿元，较年初增长42.18%，主要系报告期末原材料储备增加；固定资产由年初的6.75亿元增至8.21亿元，总资产25.03亿元、较年初增长12.89%。原料备货与产能扩建同步推进，为四季度旺季及明年的渠道放量预留了供给余量。

品牌层面，第三季度公司官宣王俊凯为品牌全球代言人，官宣7小时销售额突破千万元，年轻化营销为国民品牌注入新活力。而对投资者来说，最实在的诚意，落在真金白银的回报上。公司于2026年6月25日至8月31日完成新一轮股份回购并于9月注销，累计回购1009.90万股，占注销前总股本的2.24%，回购均价9.90元/股，耗资9999.14万元；2026年中期已实施每10股派现1元的分红。上市以来，公司累计斥资约3亿元回购股份，累计分红8.14亿元，分红金额约为IPO募资净额的5倍，持续把经营成果返还给股东。

放到政策坐标中，劲仔的成长恰好踩在国家扩大内需、发展健康食品的主航道上。2026年7月，国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，明确提出推动商品消费扩容升级、鼓励发展特色餐饮和地方特色食品；同期“十五五”规划强调统筹推进乡村振兴战略和农业现代化建设，增强优质农产品供给能力。作为农业产业化国家重点龙头企业，劲仔上接渔业、禽类、豆制品的上游种养与加工，下连30多万个终端与约45个国家市场，一头连着乡村产业振兴，一头连着居民消费升级，政策红利与企业成长方向高度契合。

从一条小鱼到一个健康零食矩阵，从单一爆款到品类、渠道、出海三轮驱动，劲仔食品此次三季报18.41%的营收增速，不是一个孤立的数字，而是大单品护城河、多品类接力、全渠道深耕与品牌长期主义共同作用的结果。投入期的短期利润波动，挡不住增长曲线重新向上的大方向；随着新产能爬坡、毛利率修复与海外放量，这家龙头的成长空间仍值得持续跟踪。