通胀居高不下！美联储本周大概率按兵不动，然10月暂停不等于加息终结

10月28日，据财闻海外资讯，本周美联储议息会议前夕，美联储官员围绕如何应对迟迟未见明显缓解的通胀展开激烈政策辩论。

市场普遍预期，FOMC于当地时间28日公布的决议将维持基准利率不变，但市场高度关注美联储主席沃什释放后续政策信号。

沃什主张改革政策沟通模式，不再过度提前披露政策路径，抛弃过去长期使用的前瞻指引，转向数据驱动的弹性政策，由市场根据经济数据自行判断政策走向。本次10月选择暂停加息，意在留出时间评估此前加息对经济、金融环境的滞后影响；但如果释放偏紧缩信号，将进一步对楼市、就业市场形成压力。美联储需要在压制通胀的同时，避免对未来加息节奏作出过早承诺。

德银高级美国经济师Brett Ryan分析：沃什或暗示近期通胀数据印证9月会议观点，未来仍存在进一步收紧政策的可能性；跳过10月加息，是为给官员更多时间观察经济数据。

当前美国经济基本面，通胀居高不下，9月CPI同比上涨3.7%，主要受能源价格推升；剔除食品、能源的核心CPI同比2.6%，高于美联储2%通胀目标，较8月环比上行0.3个百分点，通胀压力尚未消退。

房地产承压，按揭利率高于7%，楼市持续走弱。劳动力市场分化，裁员水平接近上世纪60年代末低位，但招聘活动降温，失业群体再就业难度加大。

金融环境方面，9月加息之后，受股市波动影响，芝加哥联储金融状况指数显示美国金融环境有所收紧。美联储副主席杰斐逊、纽约联储主席威廉姆斯等官员释放倾向“隔次会议加息”的信号，但最终利率终点仍无明确答案。

华尔街观点：

芝商所FedWatch认为本周加息概率仅约10%；12月加息概率超80%；市场定价2027年3月或再加一次息，明年底前再度加息概率接近50%。

Evercore ISI Krishna Guha表示当前政策失误风险较高。沃什虽不希望刻意安抚市场，但仍会防范市场动荡；美联储政策面临双重目标的权衡难题，需要评估货币收紧的力度与节奏。若通胀持续超预期、经济增长没有降温，美联储将继续加息。

花旗表示预期12月仍会加息，但认为后续通胀回落会为停止加息、甚至明年降息打开窗口。

安联首席经济顾问埃里安表示认同本次会议维持利率不变的市场判断，但认为继续加息属于错误政策。货币紧缩会重创地产、汽车、消费信贷等实体经济领域，科技行业受到冲击有限，加剧经济分化与不平等；解决通胀和美债收益率上行，更应当依靠财政约束而非货币政策收紧。