光大期货：议息夜前多空博弈，黄金短线波动加剧

10月28日，据光大期货，隔夜伦敦现货贵金属震荡走高。昨晚伊朗的缓和表态压低油价，油价回落修复通胀预期，通胀预期回落带动长端收益率下行，金价由此完成对4000美元关口的收复。

重点关注今夜议息声明与沃什记者会的措辞、明日核心PCE的实际值。会议大概率维持3.75%—4.00%利率不变，关键在于政策声明与沃什发布会对12月加息的暗示力度，但高油价与高通胀预期与经济增长减速相互对冲，美联储政策实际陷入两难，这一组合在中期维度对黄金的信用对冲与抗滞胀属性构成一定支撑，但选举窗口与12月会议落地前，地缘风险难以形成趋势性买盘，更可能表现为脉冲式波动。重磅会议召开前，资金相对谨慎，短线黄金或震荡加剧。

资金面上，全球第一大黄金ETF SPDR在10月27日减仓0.855吨至1040.798吨后，10月28日回补0.855吨至1041.653吨，减仓节奏已明显放缓；世界黄金协会数据显示，三季度全球黄金ETF吸金310亿美元、创历史纪录，持仓增加67吨至4256吨。另外需要关注，一是中东局势在中期选举后的升级风险，若美方真的动武，油价二次冲击将重启紧缩叙事、对金价形成扰动；二是长端美债的供给压力，5年期拍卖的火热能否延续；三是市场情绪导致的流动性挤兑是否全部出清。