金山办公前三季度营收增长21.57%，AI生产力加速全球扩张

10月27日，金山办公（688111.SH）交出了2026年第三季度成绩单。

从报告来看，今年前三季度金山办公实现营收50.79亿元，同比增长21.57%；归母净利润为26.37亿元，同比增长123.77%，扣非净利润26.02亿元，同比增长126.48%。

单看第三季度，金山办公业绩出现明显的波动，在营收同比增长16.11%的情况下，归母净利润却同比骤降72.30%。经营活动产生的现金流量净额为4.67亿元，同比下滑13.23%。

对于第三季度净利润的下滑，金山办公解释称，主要系第三季度内公司部分对外投资基金项目的投资收益降低所致，若剔除基金相关投资收益，以及股份支付费用等因素，报告期内归母净利润为5.39亿元，同比增长8.44%。

从营收结构来看，WPS个人业务等主营业务在金山办公的业绩中各自扮演着不同的角色。其中，WPS个人业务依然是其营收的基本盘，第三季度实现收入10.50亿元，同比增长16.78%，且增速较上半年提升3.59个百分点。

驱动这一增长的核心变量已经不是单纯的用户自然增长，而是AI功能对付费转化率和客单价的同步拉动。全新版AI原生办公产品“灵犀”上线后，文档生成、协同审阅等能力被串成连续的工作流，有效带动用户付费转化率及客单价的同步提升。截至9月末，WPS Office全球月度活跃设备数为6.78亿，其中PC版3.41亿，同比增长7.83%。

组织级业务方面，WPS 365业务在第三季度收入2.70亿元，同比增长33.83%，增速继续领跑。金山办公方面表示，报告期内，公司持续推进WPS 365智能化升级，面向组织级客户提供AI办公产品WPS Comate，构建AI时代的企业大脑，巩固央国企客户的同时，提升了民营企业与地方国企客户的覆盖广度和深度，推动该业务收入保持快速增长。

此外， WPS软件业务第三季度收入为4.14亿元，同比增长5.78%。

值得注意的是，机构对金山办公这份财报的定调，倾向于把单季利润波动与主业趋势分开看待。中金公司（601995.SH）维持金山办公“跑赢行业”评级和400元目标价不变，认为业绩符合预期，核心逻辑在于WPS个人业务增速延续上行、WPS 365在高基数下仍维持较高增长，以及AI产品对付费转化率和客单价的拉动正在兑现。

财通证券（601108.SH）在研报中指出，金山办公围绕“AI、协作、国际化”推进产品升级与商业化，伴随个人AI价值提升、企业级AI应用深化及政务AI场景拓展，公司有望持续向AI办公生产力平台演进，维持“增持”评级。

不过，在市场层面，10月28日，金山办公发布三季度财报后的首个交易日，公司股价下跌8.75%，前一个交易日下跌3.2%，两个交易日股价累计下跌近12%。对此，专注资本市场研究、咨询机构LensAI创始人况玉清接受财闻采访时表示，金山办公股价下跌可能既有业绩波动的影响，但更多的还是受整体指数的拖累，当前市场“环境很不好”。