博威合金：Q3单季营收同比增长45.24%，AI生态圈支撑新材料业务放量

10月27日晚，博威合金（601137.SH）披露2026年第三季度报告。前三季度公司实现营业收入202.64亿元，同比增长30.96%；归属于上市公司股东的净利润6.00亿元，同比下降31.87%；扣非归母净利润5.35亿元，同比下降39.30%。

分季度看，第三季度公司实现营业收入76.28亿元，同比增长45.24%；归母净利润2.06亿元，同比增长0.52%，Q3单季归母净利润同比由负转正。

Q3单季营收76.28亿元

同比增长45.24%

2026年上半年，公司已完成美国新能源业务组件资产的交割，电池资产的出售协议已签订，项目建成后按协议约定完成交割。这意味着第三季度是剥离之后第一个完整经营季度。

从结果看，公司对本报告期营收增长的说明是“本期新材料销量增长及原材料价格上涨所致”。铜价上行同时抬高了收入与成本两端：前三季度营业成本183.55亿元，同比增长36.67%；同期财务费用3.25亿元，同比增长744.40%，公司注明系本期汇兑亏损所致。另一侧，其他收益3.03亿元，较上年同期增加2.11亿元；投资收益与公允价值变动收益合计0.65亿元，较上年同期增加0.82亿元，对冲了部分降幅。

AI数字化研发生态圈成型

与英飞凌、泰科电子合作落地

支撑新材料业务放量的，是公司打造的AI生态圈。

依托30余年材料数据积淀，博威合金构建起“需求解析—成分推演—产线仿真”全链路智能驱动的研发平台，帮助客户更快找到材料解决方案、更快完成验证并实现量产。依托材料大数据、算力、大模型、多智能体及全球研发人才，与客户协同创新，打通“研发—试制—量产”全链路，加速新材料产业化。据公开披露口径显示，该平台推动高端材料开发周期缩短约50%，产品及时交付率提升至98%。

与此同时，AI生态圈的外部构成同步扩大。公司联合浙江大学湖州研究院、河南省科学院材料研究所共建AI新材料联合实验室；面向下游开放的智能选材平台提供牌号筛选、工况匹配、仿真参考与试验验证对接服务，覆盖30余个下游细分行业。

与英飞凌、泰科电子两大头部客户的合作也在持续推进。

泰科电子与博威合金于2026年慕尼黑上海电子展期间签署生态圈战略合作协议，联合推进材料开发、整车验证与行业技术推广，针对性解决低压载流线束铜铝连接的电化学腐蚀问题。目前该材料已在比亚迪、吉利、长安、奇瑞四家整车厂部分车型上装车。

与英飞凌的合作处于联合研发阶段。2026年9月15日，双方在马来西亚马六甲签署联合开发协议，围绕“All-in-One”半导体引线框架铜合金开展材料研发、性能验证、工艺迭代与商业化落地，目标是开发具备高导电性、无磁性、无析出相组织的新型铜合金。

除上述两家外，公司已配套安费诺高速连接器项目，并服务菲尼克斯、博世等行业头部客户，结合下游应用工况需求开展材料定制开发与迭代。

新材料项目总投资约14.3亿元

公司表示，基于巩固并强化在特殊合金材料领域地位的战略需要，本期投资4个新材料项目，总投资约14.3亿元：年产3.5万吨特殊合金电子材料带材项目、年产5000吨高性能超薄带材项目、越南年产3.5万吨功能材料扩产项目、年产1.5万吨新型铝合金项目。

其中，年产5000吨高性能超薄带材项目对应的是高速连接器端子料的薄型化趋势；越南年产3.5万吨功能材料扩产项目延续既有分工，越南北宁工厂以常规合金棒线为主，承接成熟品类订单，释放宁波基地产能，使国内厂区集中投入算力、半导体等高附加值新材料生产。上半年公司新材料产品销量13.5万吨，同比增长7.6%，其中棒材销量5.8万吨。

海外另有摩洛哥项目在推进。据公司2026年4月公告，原定于宁波实施的3万吨特殊合金电子材料带材扩产项目实施地点变更至摩洛哥纳祖尔，项目预计总投资10.76亿元，预定达到可使用状态的时间为2028年12月。公告表述的变更原因是“为了应对多国的关税政策，并满足国际行业龙头客户需求”。该项目已完成基建工程的勘察设计、主体设备的合同签订等工作，规划主打高速连接器超薄铜带，面向欧洲、北非连接器市场。

目前，博威合金在全球拥有中国、德国、加拿大、越南等14个专业化制造基地，国内基地侧重高端新材料研发与制造，德国基地从事精密细丝产品，越南基地生产成熟通用合金，摩洛哥项目定位海外连接器带材供应。

研发投入4.60亿元

在建工程增至20.40亿元

前三季度公司研发费用4.60亿元，同比增长28.87%，增速高于营业收入增速；上半年研发投入为2.78亿元，同比增长20.74%。截至2026年6月末，公司累计获得国内外授权发明专利344项，其中有效授权发明专利201项，含美国专利16项、欧洲专利14项。

产能建设同步推进。截至9月30日，公司在建工程20.40亿元，较上年末的15.49亿元增长31.66%；总资产227.43亿元，较上年末增长12.67%；归属于上市公司股东的所有者权益100.06亿元，较上年末增长12.87%。合同负债14.72亿元，较上年末增长59.12%。

应收与现金两项，公司给出了对应口径。应收账款44.67亿元，较上年末增长77.94%，公司说明系新材料铜价上涨和销量增长所致。经营活动产生的现金流量净额为-9.23亿元，较上年同期的-12.32亿元改善3.09亿元，改善幅度25.09%。

高速连接器与液冷散热材料进入批量交付

据公司2026年半年报口径，上半年新材料业务主营业务收入108.25亿元，同比增长36.42%，占主营业务收入的85.67%。随着光伏业务的出清，新材料业务已经成为公司的绝对主业。

在AI算力服务器高速传输环节，boway 70318高强高导带材在150℃工况下1000小时应力保持率为85%，已配套安费诺（Amphenol）AI服务器高速连接器项目，可支撑112G、224G高速信号传输需求。boway 19920无铍环保型铜钛合金屈服强度最高达1400MPa以上，150℃条件下应力保持率95%，在0.06—0.08mm超薄规格下性能保持稳定，应用于安费诺AI服务器高速背板项目，并覆盖CPU Socket、高速I/O连接器、CAMM连接器、FPC等场景。公司披露的对比数据显示，传统材料在连接器端子场景下厚度为0.2mm、每平方毫米约布4根针，该材料可将厚度减至20—70微米，使单位面积信号传输密度提升两到三倍。

在液冷散热环节，AI服务器单机柜功耗上行推动散热方案由风冷转向全液冷，液冷板成为核心热管理部件。PWHC985高纯无氧铜纯度达99.99%，导热系数390W/(m·K)，氧含量控制在10ppm以内，用于解决液冷板高温钎焊、扩散焊过程中的起泡与泄漏问题；面向新一代算力平台的微通道液冷材料，已通过下游客户的产品与产线认证。PWHC900侧重抗高温软化特性，焊接后强度较常规无氧铜提升30%以上，适配薄壁微型冷板设计，已完成酷冷至尊（CoolerMaster）验证，间接进入GB300液冷板供应链。

半导体侧，boway 19400半导体引线框架专用材料已导入英飞凌（Infineon）供应链。新能源汽车侧，与泰科联合开发的铜铝复合材料也已供应国内头部主机厂。