监管召开会议优化回购增持再贷款，国有大行拟新增千亿级额度

截至11月2日10点1分，上证指数涨0.05%，深证成指跌0.08%，创业板指跌0.04%。白酒、白酒概念、证券等板块涨幅居前。

ETF方面，证券ETF易方达（512570）涨2.57%，成分股国金证券（600109.SH）、太平洋涨停，东方财富（300059.SZ）、广发证券（000776.SZ）、财达证券（600906.SH）、中国银河（601881.SH）、中金公司（601995.SH）、中银证券（601696.SH）、国盛证券（002670.SZ）、西南证券（600369.SH）等上涨。

消息面上，央行、金融监管总局、证监会将于11月2日召开会议，研究推动支持资本市场工具使用及优化股票回购增持再贷款政策，国有大行拟向中国国新、中国诚通各新增千亿元级股票回购增持专项贷款额度。市场憧憬监管层在A股急跌后加强政策托底，国金证券触及涨停，太平洋、中国银河、中金公司、东方财富、中银证券跟涨。

【券商观点：东吴看好AI龙头与弹性左侧；西部认为自营承压待修复】

东吴证券表示，展望及投资建议：短期节奏分化，中期盈利逐步释放，维持中性偏乐观。1）短期展望：若市场活跃度回升，26Q4交易相关业务有望获得支撑；若波动延续，部分公司全年增速或较26年前三季度收敛；券商IT则有望随年末项目交付、验收推进逐步释放业绩。2）中期展望：随着AI产品从投入期走向收入端、券商盈利改善向IT预算传导，板块盈利有望逐步释放；头部平台凭规模效应与先发卡位或延续较快增长，部分公司处新业务投入期利润阶段性承压，弹性有待后续兑现。

西部证券表示，券商：本周证券II（申万）下跌4.98%，跑输沪深300指数2.06pct，板块PB估值为1.02x。整体看券商三季度业绩稳健，自营、经纪业务仍是前三季度收入贡献核心支撑。Q3单季度来看，自营承压较为明显，在收入中的占比环比-25.9pct至28%，虽有部分科技企业于三季度上市为部分券商投资带来账面浮盈，但整体权益市场下行较为明显，拖累整体业绩；经纪占比达33.6%，构筑收入稳健基本盘。我们认为Q3行业利润下滑主要来自权益下行带来的自营短期回撤，伴随后续市场环境修复，自营收益有望回暖。业绩利空释放后，板块估值安全边际有所提升，后续修复仍有赖于后续市场环境与政策催化。

中金公司表示，板块攻守兼备、配置价值突出。3Q26公募伴随市场行情和成交额的波动减配券商。我们认为，当下低估、低配的券商板块攻守兼备，一方面新发主动ETF、稳市资金等增量资金入市背景下，或将迎来成交额和行情拐点，提振券商估值；另一方面板块严重低估下，股息率亦有吸引力，特别是对于盈利和ROE中枢上行中的优质头部券商。

【个股拆解】

国金证券：国金证券股份有限公司的主营业务是投资银行业务、财富管理业务、机构服务业务、资产管理业务、自营投资业务及做市交易业务、期货业务、境外业务。公司的主要产品是投资银行业务、财富管理业务、机构服务业务、资产管理业务、自营投资业务。

太平洋：太平洋证券股份有限公司的主营业务是证券经纪业务、信用业务、证券投资业务、投资银行业务、资产管理业务、股权投资业务、证券研究业务。公司的主要产品是证券经纪业务、信用业务、证券投资业务、投资银行业务、资产管理业务、股权投资业务、证券研究业务。

东方财富：东方财富信息股份有限公司的主营业务是证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务。公司的主要产品是证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务。

广发证券：广发证券股份有限公司的主营业务是投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业务和投资管理业务。公司的主要产品是股权融资、债务融资、财务顾问、财富管理及经纪业务、融资融券、回购交易、融资租赁、权益投资及交易、固定收益销售及交易、股权衍生品销售及交易、另类投资、投资研究、资产托管、资产管理、公募基金管理、私募基金管理。

财达证券：财达证券股份有限公司的主营业务是财富管理与机构业务、投资银行业务、资产管理业务、证券投资业务。公司的主要产品是财富管理与机构业务、投资银行业务、资产管理业务、证券投资业务。

【关注思路】

证券ETF易方达（512570.SH）跟踪中证全指证券公司指数，聚焦证券核心资产，前五大权重股包括东方财富、中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券。