券商板块跌至年内新低且估值逼近下限，政策托底能否兑现布局良机？

截至11月2日10点1分，上证指数涨0.08%，深证成指涨0.04%，创业板指涨0.16%。白酒、白酒概念、证券等板块涨幅居前。

ETF方面，证券保险ETF易方达（512070）涨2.33%，成分股东方财富（300059.SZ）涨超5%，广发证券（000776.SZ）、中国银河（601881.SH）、中金公司（601995.SH）、国投资本（600061.SH）、中油资本（000617.SZ）、国联民生（601456.SH）、国信证券（002736.SZ）、招商证券（600999.SH）、光大证券（601788.SH）等上涨。

消息面上，中国人民银行、金融监管总局、证监会将于11月2日召集证券公司、基金公司及银行举行会议，研究推动支持资本市场工具使用，并优化股票回购增持再贷款政策；一家国有大行计划向中国国新、中国诚通各新增千亿元级股票回购增持专项贷款额度。市场憧憬监管层在A股急跌后加强政策托底，国金证券触及涨停，太平洋、中国银河、中金公司、东方财富等跟涨。

【券商观点：中金看好保险估值修复；东吴看好险企韧性】

中金公司表示，看好板块估值修复机会。当前A/H中资寿险板块分别交易于0.53x/0.34x2026eP/EV，对应近五年的33%/60%和近十年的17%/34%分位。三季度以来权益市场整体走弱，近期保险板块受三季报业绩悲观预期扰动股价承压。我们认为，当前板块估值或已充分计入业绩悲观预期，部分分红较为稳健的优质公司股息率水平具备吸引力；随着市场风格逐步向红利方向再平衡，保险板块或迎来资金回流，且2027年行业在资负两端低基数下盈利或具备相对韧性，板块或迎来估值修复，建议逢低配置。

东吴证券表示，基本面仍具韧性，继续看好保险板块投资价值。1）我们认为市场需求依然旺盛，分红险转型将进一步推动刚性负债成本优化，利差损压力将有所缓解。2）近期十年期国债收益率回升至1.65%左右，我们预计，未来伴随国内经济复苏，长端利率若继续修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。3）2026Q3末公募基金对保险股持仓比例为0.46%，依然低配。2026年10月30日保险板块估值2026E0.45-0.80倍PEV、0.90-1.61倍PB，处于历史低位，行业维持“增持”评级。

【个股拆解】

东方财富：东方财富信息股份有限公司的主营业务是证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务。公司的主要产品是证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务。

广发证券：广发证券股份有限公司的主营业务是投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业务和投资管理业务。公司的主要产品是股权融资、债务融资、财务顾问、财富管理及经纪业务、融资融券、回购交易、融资租赁、权益投资及交易、固定收益销售及交易、股权衍生品销售及交易、另类投资、投资研究、资产托管、资产管理、公募基金管理、私募基金管理。

中国银河：中国银河证券股份有限公司的主营业务是财富管理业务、投资银行业务、机构业务、国际业务、投资交易业务及母子公司一体化的综合金融服务。公司的主要产品是零售经纪及财富管理业务、金融产品销售业务与投资顾问业务、信用业务、股权融资和财务顾问业务、债券融资业务、PB业务、场外衍生品业务、托管与基金服务、权益做市业务、研究业务、银河国际控股、银河海外、权益投资、固定收益、期货及衍生品业务、资产管理业务、另类投资业务、私募股权投资管理业务。

中金公司：中国国际金融股份有限公司的主营业务是投资银行业务、股本销售及交易业务、自营投资及交易业务、财富管理业务、投资管理业务及中国证监会批准的其他业务活动。公司的主要产品是投资银行、股票业务、固定收益、资产管理、私募股权、财富管理及相关金融服务。

国投资本：国投资本股份有限公司的主营业务是证券业务、信托业务、期货业务以及公募基金业务。公司的主要产品是经纪业务、资产管理业务、自营业务、投资银行业务、信用业务。

【关注思路】

证券保险ETF易方达（512070.SH）跟踪沪深300非银行金融指数，A股保险含量最高的证券保险主题ETF，保险占比38%，证券61%，前五大权重股包括中国平安、东方财富、中信证券、国泰海通、中国太保。