短期经营承压，静待盈利修复，东海证券：维持乖宝宠物“买入”评级

11月2日，东海证券研报指出，乖宝宠物（301498.SZ）短期经营承压，静待盈利修复。2026年前三季度实现归母净利润2.14亿元，同比-58.35%。2026Q3单季度实现归母净利润0.23亿元，同比-82.96%。根据欧睿数据显示，2015-2025年公司自有品牌“麦富迪”国内市占率从2.4%提升至6.3%，实现翻倍，位列国产品牌市占率第一。随着战略结构调整到位，预计自有品牌市占率将继续提升。未来外销业务将进一步降低对单一地域和传统单一产品的依赖，向多元化、高附加值方向发展。从当前在手订单来看，外销业务已开始企稳回升，收入端有望重回增长。鉴于汇率波动、关税政策以及原材料价格变化等风险，以及公司自有品牌战略的调整，调整2026-2028年盈利预测，对应当前股价PE分别为45/33/25倍，维持“买入”评级。