AI算力与大模型商业化共振，国内AI Capex投入持续加大

截至11月3日10点2分，上证指数跌1.25%，深证成指跌0.09%，创业板指跌0.67%。贵金属、电池、光伏设备等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通互联网ETF易方达（513040）涨1.46%，成分股心动公司（02400.HK）涨超5%，网易云音乐（09899.HK）、大麦娱乐（01060.HK）、哔哩哔哩-W（09626.HK）、赤子城科技（09911.HK）、同程旅行（00780.HK）、腾讯控股（00700.HK）、美团-W（03690.HK）、小米集团-W（01810.HK）、网易等上涨。

消息面上，26Q3计算机板块整体持仓占比回升，加仓幅度较大的标的集中在大模型、算力、金融IT、办公及信创硬件等方向，核心驱动为国内AI Capex高景气带动算力基础设施厂商业绩兑现，同时国内大模型商业化持续加速，智谱（02513.HK）等厂商大模型性能持续突破，ARR增速上行，2026年算力投资高景气与大模型商业化形成共振，Agent、多模态等技术的产品化落地大幅增加Tokens需求，推动国内AI Capex投入不断加大。

国泰海通证券表示，本地生活竞争趋缓，盈利持续改善；商品消费电商线上大盘增速有所放缓，科技业务与海外市场继续成为增长的核心驱动力；海外跨境平台用户表现分化，服务消费平台拓展相对顺利。推荐竞争趋缓，补贴收缩，盈利能力季度环比改善确定性强本地生活服务行业。

【个股拆解】

心动公司：心动有限公司是一家从事游戏运营的投资控股公司。该公司经营两个分部，包括游戏分部和TapTap平台分部。

网易云音乐：网易云音乐股份有限公司是一家主要从事营运在线音乐平台的投资控股公司。该公司主要从事营运线上平台以提供音乐服务及社交娱乐服务。

大麦娱乐：大麦娱乐控股有限公司是一家主要从事内容制作、宣传和发行、知识产权（IP）衍生授权及商业运营、院线及娱乐活动票务管理，以及互联网数据服务的投资控股公司。该公司通过三个分部开展业务。

哔哩哔哩-W：哔哩哔哩股份有限公司是一家主要从事提供网络娱乐服务的投资控股公司。内容业务品类包括二次元内容、泛娱乐和泛知识内容等。

赤子城科技：赤子城科技有限公司是一家主要从事泛人群社交业务的投资控股公司。该公司经营两个分部，包括社交业务和创新业务。

【关注思路】

港股通互联网ETF易方达（513040.SH）跟踪中证港股通互联网指数，易方达港股通互联网ETF精准覆盖电商平台、内容生态、社交媒体及软件服务等核心互联网领域，产品流动性充裕，其指数特征与当前AI技术驱动互联网商业模式升级的市场主线高度契合，为投资者提供了便捷的配置选择，前五大权重股包括腾讯控股、阿里巴巴-W（09988.HK）、小米集团-W、美团-W、贝壳-W（02423.HK）。