创新药BD收入确认驱动利润高增，板块叙事有望转向业绩兑现

截至11月4日13点4分，上证指数涨0.17%，深证成指涨0.79%，创业板指涨1.04%。

ETF方面，港股通创新药ETF易方达（159316）涨3.62%，成分股劲方医药-B（02595.HK）、荣昌生物（688331.SH）、百济神州（688235.SH）、基石药业-B（02616.HK）涨超5%，科伦博泰生物（06990.HK）、复宏汉霖（02696.HK）、再鼎医药（09688.HK）、和黄医药（00013.HK）、诺诚健华（688428.SH）、翰森制药（03692.HK）等上涨。

【消息面上：ESMO中国创新药入选亮眼】

消息方面，2026年欧洲肿瘤内科学会年会当日启幕，中国生物制药TQB2102 HER2低表达乳腺癌Ⅲ期研究入选优选口头报告，29项中国创新药研究入选突破性摘要，约占大会LBA总数三分之一，创新药临床数据集中发布窗口开启。

【券商观点：光大看好BD收入确认；渤海把握创新药CXO机遇】

光大证券表示，创新药：BD出海收入确认。化学制剂板块，26年前三季度营收同比+0.71%，归母净利润同比+31.08%。利润增速明显高于收入增速，我们判断主要驱动来自：创新药对外授权（BD）首付款与里程碑收入确认、创新药产品放量带来的结构升级、以及费用率下降。

渤海证券表示，展望11月，2026年ESMO年会已盛大召开，中国创新药表现亮眼，多项优异临床数据读出，产业高景气延续，建议把握创新药、CXO及生命科学上游产业链等的投资机遇，关注订单质量与业绩兑现能力。此外，关注器械板块低位修复和中药、药店等板块的防御性机遇。

【个股拆解】

劲方医药-B：劲方医药科技(上海)股份有限公司是一家专注于创新药物研发的中国公司。该公司为肿瘤、自身免疫性疾病和炎症性疾病提供有效的新型治疗方案。

荣昌生物：荣昌生物制药(烟台)股份有限公司的主营业务是研发、生产和销售医药产品、诊断试剂产品。公司的主要产品是泰它西普、维迪西妥单抗、RC28、RC148、RC118、RC278、RC288。

百济神州：百济神州有限公司的主营业务是研究、开发、生产以及商业化创新型药物。公司的主要产品是抗肿瘤类药物。

基石药业-B：基石药业是一家主要专注于抗肿瘤药物研发的生物制药投资控股公司。该公司通过子公司主要从事生物制药产品的研发、销售药品及提供其知识产权授权或商业化授权。

科伦博泰生物：四川科伦博泰生物医药股份有限公司是一家主要从事新药业务的研发、生产和销售的中国公司。该公司主要从事肿瘤学、免疫学及其他治疗领域的创新药物的研发、制造及商业化。

【关注思路】

港股通创新药ETF易方达（159316.SZ）跟踪恒生创新药指数，恒生创新药指数反映业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现，前五大权重股包括康方生物、信达生物、石药集团、百济神州、中国生物制药。