精细化工项目逐步落地，华安证券维持湖北宜化“买入”评级

11月4日，华安证券研报指出，湖北宜化（000422.SZ）26Q3业绩显著承压，磷氟新材料延链补链。2026年前三季度归属于母公司所有者净利润3.27亿元，同比减少59.69%；2026年第三季度归属于母公司所有者净利润0.08亿元，同比减少98.10%。磷肥成本端承压明显，硫磺回落与旺季刚需支撑修复。

后续来看，磷肥板块受国际局势缓和下，硫磺价格有望下行使得成本端压力缓解，随着秋季肥料刚需落地，磷肥板块盈利有望回升。公司披露了《关于2×3万吨/年无水氟化氢一期项目投产的公告》，湖北宜化氟化工有限公司已建成一套年产3万吨无水氟化氢装置，并安全顺利投产，将磷化工副产品氟硅酸转化为高附加值的无水氟化氢，有效推动公司磷氟产业向新能源、新材料延链补链、提质增效。

随着磷复肥、尿素等主营产品景气回暖，精细化工项目逐步落地，预计公司2026-2028年分别实现归母净利润4.36、10.28、12.50亿元（2026年原值分别为8.17亿元），同比增长-46.1%、135.9%、21.7%，对应PE分别为23、10、8倍，维持“买入”评级。