GPU龙头三季报营收净利双增，大摩预判AI十年资本支出超10万亿美元

截至11月4日收盘，上证指数涨2.16%，深证成指涨4.22%，创业板指涨6.40%。科创次新股、国家大基金持股、半导体等板块涨幅居前。

ETF方面，信创ETF易方达（159540）涨8.70%，成分股拓荆科技（688072.SH）、北方华创（002371.SZ）、瑞芯微（603893.SH）涨停，君正股份（300223.SZ）、华虹宏力（688347.SH）、中微公司（688012.SH）、东芯股份（688110.SH）、芯原股份（688521.SH）、澜起科技（688008.SH）、复旦微电（688385.SH）涨超10%。

消息面上，寒武纪三季报显示前三季度实现营业收入95.26亿元，同比增长超100%，归母净利润37.15亿元，同比增长131.49%，研发投入12.25亿元，同比增长45.35%，公司在云端智能芯片领域已形成较强产品竞争力和客户基础，将继续聚焦核心应用场景推动人工智能应用落地及市场份额提升。摩根士丹利首席执行官Ted Pick表示，未来十年人工智能领域资本支出可能达到10万亿至15万亿美元。

东北证券表示，算力向终端下沉，缓解实时响应、隐私保护与联网依赖问题。语音对话、视觉感知与设备控制对响应速度要求较高，个人信息处理又涉及隐私，仅依赖云端推理容易受到通信时延、网络条件及持续调用成本的约束。将适合的任务放在本地处理，可减少数据上传与网络往返，在部分场景下降低云端调用需求，并通过端云协同承接复杂任务。芯片升级与模型轻量化正改善部署条件：高通持续强化移动平台的本地AI处理能力，谷歌Gemma3n通过架构优化，使部分版本可在约2GB、3GB内存占用下运行，为手机等设备部署多模态模型提供支持。我们认为，端侧AI的核心价值在于让感知、交互与执行更及时地融入日常使用，产业机会将沿终端芯片与传感器、模型适配与系统调度、应用服务等环节展开，实际落地仍需兼顾功耗、续航与使用体验。

【个股拆解】

拓荆科技：拓荆科技股份有限公司的主营业务是高端半导体专用设备的研发、生产、销售与技术服务。公司的主要产品是PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、FlowableCVD等薄膜沉积设备产品，晶圆对晶圆混合键合、晶圆对晶圆熔融键合、芯片对晶圆混合键合、芯片对晶圆熔融键合等三维集成设备产品。

君正股份：北京君正集成电路股份有限公司的主营业务是集成电路芯片产品的研发与销售。公司的主要产品是存储芯片、计算芯片、模拟芯片。

华虹宏力：华虹宏力半导体有限公司的主营业务是集成电路有关的设计、开发、制造、测试、封装，销售集成电路产品及相关技术支持，销售自产产品。公司的主要产品是晶圆代工及配套服务。

中微公司：中微半导体设备(上海)股份有限公司的主营业务是高端半导体设备及泛半导体设备的研发、生产和销售。公司的主要产品是等离子体刻蚀设备、薄膜沉积设备、化学机械抛光（CMP）设备、MOCVD设备、其他设备。

东芯股份：东芯半导体股份有限公司的主营业务是半导体芯片的研发、设计和销售，提供半导体芯片相关的开发服务和产品技术支持。公司的主要产品是NAND Flash、NOR Flash、DRAM、MCP。

【关注思路】

信创ETF易方达（159540.SZ）跟踪国证信息技术创新主题指数，国证信息技术创新主题指数从沪深北交易所选择公司业务范畴属于基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全等信息技术创新主题领域的上市公司证券作为样本，以反映信息技术创新主题上市公司的证券价格变化情况，为投资者提供相应的投资工具，前五大权重股包括海光信息、兆易创新、澜起科技、中科曙光、中微公司。